FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2023

D ass ein Mischfonds wie der von Bert Flossbach gemanagte Multiple Op- portunities im dritten Performancequartil landet, hatten dessen Anleger in den zehn Jahren zuvor noch nie erfahren müssen. Er- folg sei nun mal nicht selbstverständlich, sondern müsse hart erarbeitet werden, meint der renommierte Stratege dazu im Analysegespräch, zu dem wir ihn gemein- sam mit Detlef Glow, Head of Lipper EMEA Research, eingeladen haben. Erfreu- lich o en erklärt Flossbach darin nicht nur, an welchen Stellen er mit seiner Strategie sogar durchaus richtiggelegen habe, son- dern auch, warum er manches einfach falsch eingeschätzt habe. Hans Heuser: Herr Flossbach, wie beurtei- len Sie selbst das Ergebnis Ihres Fonds im vorigen Jahr? Bert Flossbach: „Eine Scharte, die wir aus- merzen müssen“– so habe ich das an ande- rer Stelle zu Jahresbeginn genannt. Wobei damit noch nicht einmal das Ergebnis an sich gemeint war. In Relation zu Index und Kategorie lag der Multiple Opportunities imMittelfeld. Das ist zwar nicht unser An- spruch, aber auch kein Beinbruch, jeden- falls nicht auf Sicht eines einzelnen Kalen- derjahres.Mit vielen Entscheidungen lagen wir sogar richtig, weil wir bestimmte Ent- wicklungen einigermaßen präzise prognos- tiziert und auch entsprechend umgesetzt haben. Wirklich geärgert hat mich aber, dass wir gerade auf der Aktienseite enttäu- schend abgeschnitten haben. Detlef Glow: Woran lag es? Flossbach: Wir sind zwar davon ausgegan- gen, dass die In5ationsraten steigen wür- den; das Ausmaß und die Reaktion der Notenbanken darauf – und damit die Aus- wirkungen auf den breiten Aktienmarkt – hatten wir so aber nicht erwartet. Das haben wir unterschätzt! Heuser: Aber bleiben wir kurz bei Entschei- dungen, die sich als richtig erwiesen haben. Flossbach: Wir hatten zum Beispiel keine „ Ausmaß der Kursrückschläge schlicht unter- schätzt“ Ein schwaches Ergebnis im vorigen Jahr kratzt auch am Ego eines Erfolgsmanagers wie Bert Flossbach . Am Ende aber stachelt es nur dessen Ehrgeiz an, wieder möglichst weit vorn dabei zu sein. MARKT & STRATEGIE Fondsmanager im Kreuzverhör | Bert Flossbach | Flossbach von Storch 82 fondsprofessionell.de 2/2023 KREUZ VERHÖR FOTO: © CORNELIS GOLLHARDT