FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2023

S eilerns 5. Goldene Regel verlangt starkes organisches Wachstum. – Im Mittelpunkt unserer Philosophie steht die Überzeugung, dass Aktienkurse langfristig wesentlich von den Erträ- gen bestimmt werden. Nachhaltig wachsende Erträge führen meistens zu nachhaltig steigen- den Aktienkursen. Ertragswachstum beruht auf verschiedenen Quellen. Nicht alle sind nachhaltig, zum Beispiel Kostensenkungen. Weil vermeidbare Kosten begrenzt sind, führen sie nicht zu nachhaltigen Gewinnsteigerungen. Das Gleiche gilt für Umsatz- wachstum. Wenn es zum Beispiel auf Unterneh- mensübernahmen basiert, ist es risikoreicher und daher weniger nachhaltig, insbesondere wenn es mit Schulden finanziert wird. Deshalb suchen wir Unternehmen, die ihre Gewinne durch starkes organisches Wachstum steigern. Dabei stellen wir fest, dass Ertragssteigerungen robuster sind, je höher sie in der Gewinn-und- Verlust-Rechnung angesiedelt sind. Preissetzungsmacht Eine Quelle organischen Wachstums ist Preis- setzungsmacht. Sie gewährleistet beständigeres Ertragswachstum, was eine höhere Prognose- genauigkeit ermöglicht. Bei Ölförderungs- und -verarbeitungsunternehmen beispielsweise oder anderen Unternehmen, deren Preise von einem breiten Markt bestimmt werden („Price Takers“), können Preisentwicklungen für Monate oder sogar Jahre nicht vorhergesehen werden. Wir suchen daher nach Unternehmen wie IDEXX Laboratories, einem Hersteller von Veterinärdia- gnostika. Seine Produkte und Dienstleistungen sind für die Kunden in der Tiermedizin so wichtig, dass es die Preise bisher jedes Jahr um drei bis vier Prozent erhöhen konnte. Dies bildet nicht nur eine solide Grundlage für Ertragswachstum, son- dern erleichtert auch unsere Arbeit, da wir uns nur um die Vorhersage des Volumens kümmern müssen, um das Gewinnwachstum zu schätzen. Preissetzungsmacht ist in einer Welt höherer Inflation noch wichtiger geworden, in der steigen- de Kosten durch höhere Preise ausgeglichen werden müssen, wenn Gewinnspannen aufrecht- erhalten werden sollen. Starkes organisches Wachstum Seilerns 10 Goldene Regeln bestimmen Merk- male, welche die Wahrscheinlichkeit organischen Wachstums erhöhen (Wachstumsmerkmale) und Risiken dauerhaften Kapitalverlusts verringern (Qualitätsmerkmale). Starkes organischesWachs- tum ist das Ergebnis der ersten vier Wachs- tumsmerkmale. Ein Unternehmen, das in einer überdurchschnittlich wachsenden Branche eine Führungsrolle einnimmt, über ein skalierbares Geschäftsmodell und nachhaltige Wettbewerbs- vorteile verfügt, bringt die wichtigsten Vorausset- zungen für starkes organisches Wachstum mit. Das Zusammenwirken dieser Merkmale bildet eine robuste Grundlage für das von uns gesuchte hochwertige Ertragswachstum. PARTNER-PORTRÄT Seilerns 10 Goldene Regeln: Die 5. Regel Seit der Gründung 1989 verfolgen wir ein Ziel: die Investition in Unternehmen höchster Qualität mit überdurchschnittlichen Wachstumsaussichten. Zur Identifi- kation und Kontrolle dieser Unternehmen haben wir 10 Goldene Regeln entwickelt, die wir nacheinander vorstellen werden. Quelle: Seilern Investment Management Ltd.2023.Mehr Informationen zu Seilerns 10 Goldenen Regeln finden Sie auch unter https://www.seilernfunds.com/anlagephilosophie/?lang=de. Haftungsausschluss: Diese Marketingmitteilung dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Anlage in einen Fonds, ein Wertpapier oder ein Finanzinstrument noch eine Empfehlung einer Anlagestrategie dar. Kontakt Seilern International AG Karl Safft Austrasse 9 FL-9490 Vaduz Tel.: +423/230 00 20 Mobil: +41/79/172 63 34 E-Mail: ksafft@seilernfunds.com Internet: seilernfunds.com Firmenporträt Seilern Investment Management wurde 1989 vom heutigen Chairman Peter Seilern-Aspang in London gegründet. Seitdem ist die Anlagephilosophie unverändert: konzentrierte Portfolios globaler Quality-Growth-Unternehmen, basierend auf „10 Goldenen Regeln“. Aktuell sind 23 Mitarbeiter für zirka 2,8 Milliarden Euro Vermögen verantwortlich, zehn davon im Research/Portfoliomanagement. An- geboten werden drei reine Aktienfonds und ein dy- namischer Mischfonds. Wurden anfangs primär Gel- der befreundeter Familien verwaltet, verzehnfachte sich das verwaltete Vermögen in etwa in den letz- ten sechs Jahren. Karl Safft Geschäftsentwicklung D-A-CH QUALITY-GROWTH AKTIEN – SEIT 1989 ANZEIGE FOTO: © SEILERN INTERNATIONAL AG