FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2023

ab. „Dies scha t einen echten Mehrwert für unsere Kunden“, ist Jochum überzeugt. Eine pingelige Kontrolle der Partner und ihrer Strategien nehmen die Institute auch aus Eigenschutz vor. „Mit dem Subadvi- sory-Modell gehen wir eine stärkere Ver- echtung mit den Namen der Asset Mana- ger ein“, erläutert HVB-Manager Kahl. „Die Leistung der Asset Manager ist stärker mit unserem Markennamen verbunden, als wenn wir einzelne Fonds der externen Anbieter auf eine Auswahlliste setzen.“ Plan B in der Schublade Gleichwohl bleibt das Mittel des Partner- wechsels. „Wenn eine Strategie mit einem Portfoliomanager nicht funktioniert, scheu- en wir nicht davor zurück, diesen auszutau- schen“, betont Santander-AM-Länderchef Jochum. So gaben die Spanier ihre welt- weite nachhaltige Aktienstrategie innerhalb der Robeco-Gruppe in andere Hände. Für Kunden und Vertrieb ist der Partnerwech- sel sogar einfacher. „Denn dabei bleibt das Vehikel grundsätzlich bestehen, und der Fonds muss nicht verkauft oder getauscht werden“, erläutert der Länderchef. Letztendlich birgt das Modell für die Kunden einen weiteren Vorteil: die Aus- sicht auf niedrigere Kosten. Denn bei einem Subadvisory-Mandat lassen sich deutlich niedrigere Gebühren mit den As- set Managern aushandeln, ist unisono aus Branchenkreisen zu hören. Die Di erenz können die Bankvertriebe dann entweder an die Kunden weitergeben – oder für sich einstreichen. Letzteres dürften die Finanz- aufseher kaum gutheißen.Denn günstigere Konditionen für Privatanleger stehen weit oben auf der Agenda der Regulierer. Diese Zielsetzung könnte letztlich noch zu einem Provisionsverbot führen. „Grund- sätzlich richten wir uns darauf aus, von transaktionsgebundenen Preisen wegzu- kommen“, sagt Kahl von der Hypovereins- bank. „Onemarkets stellt ein zukunfts- gerichtetes Modell dar, das etwa auch im Fall eines Provisionsverbots Bestand haben würde.“ Ähnliche Überlegungen dürften auch in den Zentralen anderer Geldhäuser kursieren. „Wenn der Regulierer mit der Fahne winkt, wollen sich Banken ent- sprechend positionieren und einen Plan B und C in der Schublade bereithalten“, sagt Wellington-Vertriebsleiter Näder. „Der Regulierer hat ein Rad angestoßen. Das Fenster für Subadvisory ö net sich.“ SEBASTIAN ERTINGER FP Stefan Jochum, Santander AM: „Wie im Fußball hat jeder Spieler seine Stärken. Diese entscheiden über die Position, die er auf dem Feld einnimmt.“ Carsten Kahl, Hypovereinsbank: „Mit dem Sub- advisory-Modell gehen wir eine stärkere Verflechtung mit den Namen der Asset Manager ein.“ Onemarkets-Fund-Reihe Volumen in Laufende Name ISIN Mio. Euro Kosten p.a.* Aktien Allianz Gl. Eq. Future Champions LU2595018909 32,1 2,24 % Amundi Climate Focus Equity LU2503843356 453,3 2,20 % Blackrock Global Equity Dyn. Opp. LU2503836731 258,8 2,19 % Fidelity World Equity Income LU2503841731 948,6 2,14 % J.P. Morgan Emerging Countries LU2503834363 247,1 2,16 % J.P. Morgan US Equities LU2595018149 27,9 2,18 % Anleihen Pimco Global Short Term Bond LU2595021879 9,9 1,58 % Pimco Global Strategic Bond LU2595024626 38,7 1,80 % VP Global Flexible Bond LU2595010674 36,3 1,81 % Multi-Asset Allianz Conservative Multi-Asset LU2595019543 29,4 1,94 % Amundi Flexible Income LU2503839164 376,2 1,71 % Balanced Eastern Europe LU2595015806 4,5 1,99 % VP Flexible Allocation LU2595008264 22,7 1,96 % Global Multibrand Selection LU2595011565 k. A. 2,39 % Multi-Asset Value LU2595013009 15,4 1,99 % Pictet Global Opport. Allocation LU2595021283 57,3 1,99 % Pimco Global Balanced Allocation LU2503838273 173,1 1,72 % Die Unicredit startete die Plattform Onemarkets Fund, die in mehreren Ländern ausgerollt werden soll. Die Bezeichnung steht jeweils vor den Fondsnamen. *Schätzung lautBIB,ohneTransaktionskosten |Stand:5.9.2023 |Quellen:HVB,Morningstar BANK & FONDS Subadvisory 424 fondsprofessionell.de 3/2023 FOTO: © MARKUS C. HILDEBRAND | SANTANDER, HYPOVEREINSBANK