FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2023

A ls Lenker eines risikokontrollierten Mischfonds muss man sich immer wieder aufs Neue die Frage stellen, wie viel zusätzliches Ertragspotenzial ein Aktien- investment im Verhältnis zu dem höheren Risiko einbringt, das man eingeht. Davon sind jedenfalls Klaus Kaldemorgen und Christoph Schmidt überzeugt, die die Ge- schicke des DWS Concept Kaldemorgen seit September 2022 gemeinsam verant- worten. Im gemeinsam mit Detlef Glow, Head of Lipper EMEA Research, geführten Analysegespräch haben wir beide Fonds- manager unter anderem gefragt, wo ihre Gemeinsamkeiten, aber auch die Unter- schiede liegen. Hans Heuser: Herr Kaldemorgen, sind Sie eigentlich zufriedenmit einer Performance von etwas mehr als 4,5 Prozent, die der DWS Concept Kaldemorgen in den ersten acht Monaten des Jahres erzielt hat? Klaus Kaldemorgen: Als Fondsmanager ist man doch imGrunde nie so richtig zufrie- den mit der eigenen Performanceleistung. Aber ich würde dennoch von einem ordentlichen Ergebnis sprechen, das wir im bisherigen Jahresverlauf erzielen konnten. Denn wäre es nach dem Lehrbuch gegan- gen, hätten Aktien in diesem Jahr doch eigentlich schwächer tendieren müssen. Die In+ation verharrt nach wie vor auf einem hohen Niveau, die Zinsen sind wei- ter gestiegen, und die Wirtschaftsforscher haben uns gerade bestätigt, dass die Erwar- tung einer Rezession kein Gespenst ist, sondern Realität. So gesehen war es ja fast schon mutig, bis vor Kurzem im DWS Concept Kaldemorgen eine Aktienquote von über 40 Prozent beizubehalten. „Dann springt die Ampel auf Gelb, wenn nicht sogar auf Rot “ Nach Ansicht von Klaus Kaldemorgen und Christoph Schmidt sind viele Marktteilnehmer derzeit viel zu optimistisch. Beide sind überzeugt, dass eine Rezession kein Gespenst, sondern Realität ist. » Von der Diskussion Value versus Growth haben wir uns nicht ablenken lassen. « Christoph Schmidt, DWS Hans Heuser, FONDS professionell MARKT & STRATEGIE Fondsmanager im Kreuzverhör | Klaus Kaldemorgen + Christoph Schmidt | DWS 82 fondsprofessionell.de 3/2023 KREUZ VERHÖR FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH