FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2023

Zuge der Risikoreduktion im Lauf des Jah- res 2022 deutlich zurückgefahren“, erläutert Wagner. „Zum Ende des Jahres und 2023 haben wir die Bestände wieder deutlich aufgestockt, um an den attraktiven Ren- diten zu partizipieren.“ Ein etwas anderes Bild zeigt sich beim Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 75. Der mehr als 13 Milliarden Euro schwere Mischfonds von Allianz Global Investors zielt mittelfristig auf eine Quote von 75 Prozent weltweiten Aktieninvest- ments und 25 Prozent Euro-Anleihen ab. Das Portfolio legte von 2020 bis 2022 ein starkes Gewicht auf amerikanische Aktien. Ein Grund war die robuste Wirtschaftsent- wicklung in den USA.Die Regierung hatte mit umfassenden skalischen und mone- tären Maßnahmen versucht, die Folgen der Corona-Pandemie einzudämmen. Europas Comeback „Die USA beherbergen zudem viele Wachstumsunternehmen, die im Lock- down pro tierten“, berichtet Fondsmanager Marcus Stahlhacke. So schnellten die Ein- nahmen von Videokonferenzanbietern wie Microsoft, von Onlinehändlern wie Ama- zon oder Cloudsystemen wie IBM oder Google Cloud in die Höhe. „ImGegenzug verringerten wir unser Engagement in Europa.“ Im Zuge des Ukrainekon ikts und der drohenden Gasversorgungskrise stutzte Stahlhacke die Investments in Euro- pa (ohne Großbritannien) weiter zurück. „Gegen Ende 2022 deutete sich an, dass die europäischen Gasspeicher ausreichend gefüllt sein würden“, führt der Allianz-GI- Manager aus. Die Marktteilnehmer hatten überdies den Ukrainekon ikt eingepreist. „Daher war der europäische Markt aus unserer Sicht überverkauft und deutlich günstiger bewertet als beispielsweise der US-amerikanische Aktienmarkt.“ Stahl- hacke und sein Team fällten daher die Ent- scheidung, Investments in Europa deutlich zu erhöhen und amerikanische Aktien zu Marcus Stahlhacke, Allianz Global Investors: „Der europäische Markt ist aus unserer Sicht überverkauft und deutlich günstiger bewertet.“ Daniel Hartmann, Bantleon: „Der Glaube an den immerwährenden Aufschwung in China ist mithin beschädigt.“ Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 75 Regionale Aufteilung: Anteil am Aktien portfolio Regionale Aufteilung: Anteil am Anleihen portfolio Die Multi-Asset-Strategie hat im Aktienteil die Nordamerikaquote heruntergefahren und dafür Europa und Asien, besonders Japan, aufgestockt. Im Anleihenteil kamen zuletzt Schwellenländer hinzu. Die Bondquote liegt aber in der Gesamtbetrachtung noch deutlich unter der Zielmarke von 25 Prozent. Quelle:AllianzGlobal Investors 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Juni 2023 Dez. 2022 Juni 2022 Dez. 2021 Juni 2021 Dez. 2020 Juni 2020 Dez. 2019 Großbritannien Asien-Pazifik entwickelt Schwellenländer Nordamerika Europa ohne GB -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 120 % 140 % 160 % Juni 2023 Dez. 2022 Juni 2022 Dez. 2021 Juni 2021 Dez. 2020 Juni 2020 Dez. 2019 Großbritannien Asien-Pazifik entwickelt Schwellenländer Nordamerika Europa ohne GB MARKT & STRATEGIE Vermögensverwaltende Fonds 94 fondsprofessionell.de 3/2023 FOTO: © GORAN ANDRIC | ALLIANZ GLOBAL INVESTORS, THOMAS WIELAND | BANTLEON