FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2023

reduzieren. Zuletzt setzten die Manager auf Japan und die Schwellenländer. Gründe sind einerseits die attraktivere Bewertung, andererseits der fortgeschrittenere Zins- erhöhungszyklus in einigen Ländern. Attraktive Schwellenländer ImAnleihenteil investiert der Mischfonds gemäß seinen Vorgaben in Euro-Anleihen. „Angesichts der steigenden In ation im Jahr 2022 reduzierten wir jedoch die Invest- ments in das Anleihenengagement signi - kant“, erläutert Stahlhacke. Zeitweise wies das Portfolio eine negative Duration auf. „Nach den jüngsten Zinserhöhungen haben wir unser Investment in Anleihen leicht erhöht“, berichtet der Manager. „Auch im Anleihenbereich sprechen uns aktuell Schwellenländertitel besonders an, da diese attraktive Bewertungs- und Zins- niveaus aufweisen.“ Insgesamt rangierte die Bondquote zuletzt bei unter 13 Prozent, also noch deutlich unter dem mittelfristi- gen Ziel von 25 Prozent. Eine weitere Mischfondsgröße aus dem Hause Union Investment ist der Unirak Nachhaltig mit mehr als 4,6 Milliarden Euro Volumen. Auch dieser Fonds der Genossen hat seine regionale Gewichtung gezielt in eine Richtung ausgebaut. „Aktien- seitig haben wir den Anteil der US-ameri- kanischen Werte unter strategischen Ge- sichtspunkten in den letzten Jahren konti- nuierlich ausgebaut“, sagt Manager Bernd Karstedt. „Der Fonds pro tierte insofern jüngst von der starken Performance der US-Technologiewerte.“ Auch im Rententeil des Fonds ist eine Erweiterung des Horizonts zu beobachten. So nahm der Anteil europäischer Anleihen abseits des Euro ebenso zu wie von US- Dollar-Papieren und Bonds aus dem Asien- Pazi k-Raum. Zuletzt standen insbeson- dere Pfandbriefe auf dem Kaufzettel der Manager. Alles in allem weist das Renten- portfolio des Unirak Nachhaltig jedoch noch eine starke Ausrichtung auf Euro- Anleihen auf. Insgesamt hoben Karstedt und seine Kollegen die Bondquote zuletzt auf über 40 Prozent. Zum Vergleich: Vor einem Jahr lag sie bei etwas mehr als 30 Prozent und per Anfang 2018 sogar nur bei rund 25 Prozent. Zurück in die USA Ein weiteres Schwergewicht der Misch- fondswelt ist der M&G Dynamic Alloca- tion mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 2,1 Milliarden Euro. Das Mana- gerduo Steven Andrew und Craig Moran startet mit einem Top-down-Ansatz und sucht nach Vermögenswerten, die ihrer Meinung nach falsch bewertet sind. Dabei » Der Fonds profitierte von der starken Performance der US-Technologiewerte. « Bernd Karstedt, Union Investment Unirak Nachhaltig Regionale Aufteilung: Anteil am Aktien portfolio Regionale Aufteilung: Anteil am Anleihen portfolio Das nachhaltig ausgerichtete Mischportfolio von Union Investment stockte bei Aktien den Anteil von Nordamerika auf und profitierte von der Entwicklung der Technologiewerte. Auch der Rententeil wurde internationaler, behält jedoch einen Euro-Schwerpunkt. Quelle:Union Investment 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Juni 2023 Dez. 2022 Juni 2022 Dez. 2021 Juni 2021 Dez. 2020 Juni 2020 Dez. 2019 Juni 2019 Dez. 2018 Juni 2018 Dez. 2017 Nordamerika Europa Asien-Pazifik Sonstige 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Juni 2023 Dez. 2022 Juni 2022 Dez. 2021 Juni 2021 Dez. 2020 Juni 2020 Dez. 2019 Juni 2019 Dez. 2018 Juni 2018 Dez. 2017 Nordamerika Asien-Pazifik Sonstige Euroraum Übriges Europa MARKT & STRATEGIE Vermögensverwaltende Fonds 96 fondsprofessionell.de 3/2023 FOTO: © UNION INVESTMENT