FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

Wie funktionieren Wandelanleihen? Der steigende Aktienkurs der zugrunde liegenden Aktie wirkt sich direkt auf den Wert der Aktien- option aus, während die anleiheähnlichen Eigen- schaften von Wandelanleihen die Verluste des Anlegers abfedern, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie fällt. Langfristig haben Wandel- anleihen bei geringerer Volatilität als Aktien durchweg eine höhere Rendite als traditionelle Anleihen erzielt. Warum Wandelanleihen im aktuellen Umfeld? Wir leben in einem außergewöhnlich schwierigen Marktumfeld. Geopolitische Spannungen und Un- gewissheit, die anhaltende Erholung von einer weltweiten Pandemie und eine rekordverdächtig hohe Inflation sind nur einige der vielen externen Herausforderungen, denen sich Anleger stellen müssen. Wandelanleihen können einen einzigar- tigen Einstieg in bestimmte Sektoren bieten, etwa den Technologiesektor. Während die großen Tech- Unternehmen in der Regel keine Wandelanleihen ausgeben, geschieht dies in der Regel bei kleinen und mittelgroßen Wachstumsunternehmen, de- ren Wandelanleihen Anlegern ein defensiveres Engagement im Technologiesektor gegenüber Aktien bieten, auch in Anbetracht der Skepsis gegenüber deren überhöhten Bewertungen. Der (nahe) Höhepunkt des Zinserhöhungszyklus spricht ebenfalls für Wandelanleihen, da der Druck auf der Zinsseite nachlassen wird und sich die Kurse erholen könnten. Wandler können auch ein defensiveres Engagement in Sektoren und Unternehmen bieten, die mit Herausforderungen konfrontiert sind, beispielsweise aufgrund von Lieferkettenproblemen oder anderen Rückschlä- gen, besitzen aber umgekehrt auch ein ordent- liches Aufwärtspotenzial, sobald diese Heraus- forderungen nachlassen. Wie sind die Aussichten? Wir glauben, dass es in den kommenden Mona- ten erhebliche Chancen für globale Wandelanlei- hen geben wird. Nachdem der Markt 2022 so- wohl von der Volatilität der Zinssätze als auch von Aktienkursrückgängen vor allem im Techno- logiesektor hart getroffen wurde, rechnen wir zukünftig mit einer geringeren Zinsvolatilität, was sich für mittelgroße und wachstumsstarke Un- ternehmen positiv auswirken dürfte. Wir glauben, dass sich Unternehmen mit einem Ungleichge- wicht zwischen Angebot und Nachfrage, zum Beispiel Fluggesellschaften, gut behaupten könn- ten, selbst wenn sich das Wachstum verlang- samt. Auch das Emissionsvolumen von Wandel- anleihen dürfte zunehmen. Wie können Anleger investieren? Bei den Convertible-Bond-Ansätzen fokussiert sich das erfahrene Investmentteam um Arnaud Brillois, das über 6,2 Milliarden Euro** in ver- schiedenen Wandelanleihenstrategien verwaltet, auf die fundamentale Analyse der zugrunde lie- genden Aktie sowie die fundierte Credit-Analyse bei Wandelanleihen, aber auch auf die Analyse von ESG-Kriterien, die ein integraler Bestandteil des Prozesses ist und für jedes Unternehmen in unserem Anlageuniversum durchgeführt wird. Anleger können u. a. in den Lazard Convertible Global Fonds (ISIN: FR0000098683) in den Lazard Global Convertibles Recovery Fund (ISIN: IE00BMW2TG61) investieren. PARTNER-PORTRÄT Ein attraktiver Kompromiss zwischen Sicherheit und Ertrag Wandelanleihen bieten Diversifikation und eine Kombination aus anleiheähnlichem Schutz vor Kursverlusten und der Möglichkeit, an Aufwärtsbewegungen des Aktienmarktes zu partizipieren, allerdings mit deutlich geringerer Volatilität. Disclaimer: NUR FÜR PROFESSIONELLE ANLEGER. Die Zahlstelle in Deutschland ist die Landesbank Baden-Württemberg, Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart. Bitte lesen Sie den Prospekt des OGAW und die wesentlichen Anlegerinformationen, bevor Sie endgültige Anlageentscheidungen treffen. Kontakt Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Straße 75 60311 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/50 60 61 90 Internet: lazardassetmanagement.com Fondsdaten Lazard Convertible Global – PC EUR Rechtsform: SICAV (UCITS) Fondswährung: EUR ISIN: FR0000098683 Volumen: 3,5 Mrd. Euro* Auflagedatum: 17. 9. 1985 Erträge: thesaurierend Gebühren: 0,815 % p. a. Fondsmanager: Arnaud Brillois + Team Firmenporträt Lazard Fund Managers offeriert Anlegern in Deutsch- land eine Reihe von aktiv gemanagten UCITS-Fonds, die sowohl von Lazard Asset Management als auch von Lazard Frères Gestion verwaltet werden. Lazard Fund Managers bietet somit einen zentralen Zugang zur Investmentexpertise von zwei Firmen innerhalb der Lazard-Familie mit unterschiedlichen Fähigkeiten, aber gemeinsamen Überzeugungen. Mit über 1.075 Mitarbeitern operieren wir derzeit aus 26 Städten in 19 Ländern. Unsere über 375 Investmentexperten verwalten 216 Milliarden Euro ** für institutionelle und private Anleger in einem breiten Spektrum globaler, lokaler und länderspezifischer Strategien (traditio- nell/alternativ) in börsennotierten Aktien und Renten. *Stand:15.10.2023 |**Stand:30.9.2023 Daniela Weißenborn Head of Third Party Distribution Germany & Austria WANDELANLEIHEN ANZEIGE FOTO: © FOTOSTUDIO T.W. KLEIN | LAZARD ASSET MANAGEMENT (DEUTSCHLAND) GMBH