FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

Ein Fonds wie eine Anleihe Laufzeitfonds liegen im Trend. Mit diesen Produkten sichern sich Anleger die aktuell hohen Zinsen über eine bestimmte Zeitspanne. Dabei sollten sie aber auf die Kosten achten. M it Fonds ist es ein bisschen wie mit der Mode: Manchmal wird nach vielen Jahren Altbewährtes wieder aus dem Schrank gezaubert – und tri t genau den Geschmack der Zeit. Im Finanzvertrieb ha- ben die Produktdesigner gerade die schon fast vergessenen Laufzeitfonds wieder aus- gegraben. Diese Anleihenfonds sollen bis zur festen Fälligkeit eine bereits bei Au age weitgehend feststehende Rendite liefern. Das kann für Anleger mit einem bestimm- ten Zeithorizont durchaus interessant sein. Sie sollten aber die Kosten beachten, denn die sind teils durchaus ambitioniert. Nach vielen Jahren kläglich niedriger Renditen und dem folgenden schmerzhaf- ten Zinsanstieg 2022 feiern Anleihen ihre Rückkehr in die Portfolios: Nach Angaben des BVI ossen im ersten Halbjahr 2023 in Deutschland rund 2,9 Milliarden Euro in Rentenfonds, weitere drei Milliarden Euro in Geldmarktfonds – das gab es seit Jahren nicht mehr. Seit Anfang 2022 sind die Ren- diten über alle Laufzeiten in die Höhe ge- schnellt. Aktuell bringen zehnjährige Bun- desanleihen rund drei Prozent E ektiv- verzinsung, einjährige Bundesanleihen mit 3,5 Prozent sogar noch mehr. Diese inverse Struktur, bei der die Kurz- über den Lang- fristzinsen liegen, ist typisch auf dem Weg in eine Rezession. Folgt alles dem ökono- mischen Drehbuch, dann sollte mit fort- schreitender Wirtschafts aute die In ation weiter nachlassen. Die EZB wird früher oder später die Leitzinsen senken, und auch die Langfristzinsen geben nach. Hohe Rendite sichern Logische Konsequenz: Anleger versu- chen, die aktuell hohen Zinsen für die kommenden Jahre einzuloggen. Investoren mit festem Anlagehorizont könnten dazu einfach eine Anleihe mit entsprechender Laufzeit kaufen. Das Problem: Wer sich nicht mit der Rendite einer sicheren Bun- desanleihe zufriedengeben möchte, muss in Unternehmensanleihen investieren. Die- se bringen je nach Rating und entspre- chendem Risiko 50 bis 200 Basispunkte mehr an E ektivverzinsung. Doch für Pri- vatanleger und deren Berater ist es schwie- rig, eine befriedigende Diversi kation zu erzielen. Diese Lücke füllen Laufzeitfonds: Sie sollen eine attraktive und weitgehend kalkulierbare Rendite bringen und investie- ren dafür in eine Vielzahl von Anleihen. „Die Produkte über- tragen den Gedanken der Fäl- ligkeit einer Anleihe in die Fondshülle,was die Auszahlung aus Sicht des Anlegers plan- barer macht“, sagt Detlef Glow, Leiter des europäischen Re- search bei Lipper. „Der Unter- schied liegt darin, dass im Fonds eine breite Risikostreuung über Emittenten, Sektoren und Regionen er- folgt“, ergänzt Gregor Kuhl, Bereichsleiter Asset Management bei der Pax-Bank. Die Fonds werden während der Zeich- nungsfrist von einigen Wochen bis zu mehreren Monaten überwiegend im Bank- Sobald ein Laufzeit- fonds aufgelegt ist, läuft gewissermaßen die Uhr. Konzipiert werden die Produkte vor allem für Investoren mit fixem Anlage- horizont. » Die Produkte übertra- gen den Gedanken der Fälligkeit einer Anleihe in die Fondshülle. « Detlef Glow, Lipper MARKT & STRATEGIE Laufzeitfonds 132 fondsprofessionell.de 4/2023 FOTO: © RALF GEITHE | STOCK.ADOBE.COM