FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

E in kleines Quiz für Zukunftsgucker: Wel- cher Popsong wird in 40 Jahren noch gespielt werden, der diesjährige Som- merhit „Ella Baila Sola“ oder „Every Breath You Take“ von The Police aus dem Sommer 1983? Welches Buch werden die Leute 2063 eher noch lesen, Ferdinand von Schirachs aktuellen Best- seller „Regen“ oder den 80er-Jahre-Dauerbren- ner „Der Herr der Ringe“ von J.R.R. Tolkien? „Lindy-Effekt“ Wer in unserer schnelllebigen Zeit in die Zukunft blicken will, ist oft am besten mit einem Blick in die Vergangenheit beraten. Der „Lindy-Effekt“ besagt, dass die Zukunftsaussichten von nicht- materiellen Dingen wie Ideen und Technologien mit ihrem Alter besser werden. Zu diesem Schluss kamen Broadway-Producer, die in einem New Yorker Restaurant namens „Lindy’s“ die Beobachtung machten, dass sich die verbleiben- de Lebenserwartung einer Comedy-Show am besten aus ihrer bisherigen Spieldauer vorher- sagen ließ. Shows, die schon seit einem Jahr aufgeführt wurden, hatten eine gute Chance, nochmals ein Jahr weiterzuleben. Für erst seit zwei Wochen aufgeführte Shows war dagegen die Restlebenserwartung meistens nur sehr kurz. Die eingangs erwähnten Popsongs und Bücher, die sich schon seit 40 Jahren amMarkt behaup- ten konnten, haben deshalb eine gute Chance, auch ein gutes halbes Jahrhundert in der Zukunft noch beachtet zu werden. Später wurde der Lindy-Effekt vom Mathemati- ker Benoît Mandelbrot formalisiert und vom Risiko-Philosophen Nassim Taleb in seinen Büchern zu Antifragilität und Robustheit wieder aufgegriffen. Dinge und Ideen, die sich seit längerer Zeit behaupten konnten, altern gemäß Taleb „rückwärts“: Jedes verstrichene Jahr, in dem sie nicht untergegangen sind, erhöht ihre zukünftige Lebenserwartung. Dies steht ganz im Gegensatz zu organischen Dingen und Lebewesen. Die restliche Lebenser- wartung der Buchautoren und Sänger schrumpft natürlich wie die aller Menschen mit jedem verstrichenen Jahr – die ihrer nichtmateriellen Kreationen verlängert sich hingegen. Krisenerprobte Unternehmen Auch beim Investieren lassen sich die Überle- gungen des Lindy-Effekts anwenden: Alte Unter- nehmen, die zwangsläufig schon viele Krisen überlebt haben, sollten auch bessere Zukunfts- aussichten haben als die Newcomer der Stunde. Die Mehrheit der heißen IPOs und SPACs aus demwilden Boom von 2020⁄21 dürfte die nächs- te Krise nicht überleben: Ihre Produkte, Prozesse Alte Aktien leben länger Der Markt überschätzt meist den Erfolg neuer Firmen und zahlt zu viel für Eintagsfliegen, die beim ersten richtigen Gewitter untergehen. Diese Gefahr droht heute dem Hype um künstliche Intelligenz. Alte Unternehmen dagegen haben ihre Robustheit gegenüber Veränderungen bewiesen. Der Fonds investiert in Aktien von Firmen mit altbewährten Produkten wie Bier. QUANTEX AIF MULTI ASSET FUND ANZEIGE