FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

| GAM Investments - Advertorial Partner-Portrait | DIE NEUE ÄRA ERFORDERT EINEN FLEXIBLEN ANSATZ FÜR EUROPÄISCHE AKTIEN In den letzten fünf Jahren war die Ausrichtung auf Qualitätswachstum ein sicherer Weg für Anleger, um an den europäischen Aktienmärkten Alpha zu HU]LHOHQ 'D GLH ,QÁDWLRQ MHGRFK ]XUFN LVW XQG ZDKUVFKHLQOLFK KDUWQlFNLJ bleiben wird, haben sich die Zeiten geändert, und die Anleger könnten gut GDUDQ WXQ HLQHQ ÁH[LEOHUHQ $QVDW] ]X ZlKOHQ XP VLFK HUIROJUHLFK DQ GDV neue Umfeld anzupassen. Nach einem Jahrzehnt mit Zinssätzen nahe Null hat sich die Denkweise der Anleger an das Angebot an billigem Geld angepasst. Doch in der neuen Ära der hartnäckigen ,QÁDWLRQ XQG GHU K|FKVWHQ =LQVVlW]H VHLW langem glauben wir, dass das alte Paradigma «Value versus Growth» ausgedient hat. Angesichts der Tatsache, dass die Zentralbanken die Zinssätze länger hoch halten werden, um den Preisdruck zu dämpfen, sollten die Anleger unserer Meinung nach ihren Ansatz überdenken und sich sowohl den Chancen als auch den Herausforderungen des neuen Umfelds anpassen. Wir glauben zum Beispiel, dass die Energiewende über einen längeren Zeitraum hinweg eine starke Ausweitung der Sachinvestitionsausgaben erfordern wird. Wir sehen strukturelle Wachstumstrends in Bereichen, die mit der Energiewende in Verbindung VWHKHQ GDUXQWHU %DXVWRIÁLHIHUDQWHQ XQG Industrieunternehmen. Die Energiewende ZLUG DXFK ]X HLQHU 5HÁDWLRQ IKUHQ XQG GLH Zinssätze weiter stützen. Wir konzentrieren uns daher auf Banken und Energie als Bereiche, die unserer Meinung nach von der Net Zero Transformation SURÀWLHUHQ ZHUGHQ :lKUHQG ZLU JHJHQEHU vielen Qualitätsaktien, die im Vergleich zur Historie überbewertet erscheinen, weiterhin vorsichtig sind, glauben wir, dass GLH UHÁDWLRQlUHQ (IIHNWH GHU (QHUJLHZHQGH und der damit verbundene Druck auf die Zentralbanken auch die Attraktivität von %DQNHQ HUK|KHQ Die Rückkehr zu historisch normalen Zinssätzen ist für die europäischen Banken, die sich stark an den Zinssätzen orientieren, von großer Bedeutung. Die Bewertungen sind derzeit sowohl absolut als auch markttechnisch im historischen Vergleich JQVWLJ XQG PVVHQ GLH QHXH bUD K|KHUHU Zinssätze noch widerspiegeln. Die europäischen Banken konzentrieren sich auf das traditionelle Geschäftsmodell der Kundeneinlagen und -kredite. Während des langen Zeitraums extrem niedriger Zinssätze seit der globalen Finanzkrise 2008 hatte das Kerneinlagenmodell der Banken zu kämpfen. Mit den stark gestiegenen Zinssätzen hat sich die Eigenkapitalrendite des Sektors jedoch mehr als verdoppelt. Nach anderthalb Jahrzehnten des Schuldenabbaus sind die Banken in hervorragender Verfassung: Sie sind reich an Einlagen und haben aufgrund vorsichtiger Kreditvergabestandards hohe Rückstellungen für faule Kredite. Angesichts der robusten Bilanzen und des gesunden Kreditwachstums dürften die Banken weiterhin große Mengen an Barmitteln JHQHULHUHQ GLH JU|‰WHQWHLOV DQ GLH $NWLRQlUH ]XUFNÁLH‰HQ N|QQHQ Der GAM Star European Equity-Fonds VHW]W VHLW ODQJHP DXI HLQHQ ÁH[LEOHQ aktiven Stockpicking-Ansatz, der darauf abzielt, eine Outperformance zu erzielen, unabhängig davon, ob Value-, Growth- oder Momentum-Investments bevorzugt werden. Die Ergebnisse sprechen für sich: Der Fonds schlug seine Benchmark über einen, fünf und 10 Jahre. Niall Gallagher Investment Director Wichtige rechtliche Informationen: Quelle: GAM, sofern nicht anders angegeben. Die Angaben in diesem Dokument dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen keine Anlage-, Rechts-, Steuer oder sonstige Beratung dar. Die LQ GLHVHP 'RNXPHQW HQWKDOWHQHQ 0HLQXQJHQ XQG (LQVFKlW]XQJHQ N|QQHQ VLFK lQGHUQ XQG VSLHJHOQ GLH 6LFKWZHLVH YRQ GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Dieses Material erwähnt einen oder mehrere Teilfonds von GAM Star Fund p.l.c., Geschäftssitz: Dockline, Mayor Street, IFSC, Dublin, Irland, einer Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach dem Recht von Irland gegründet wurde und von der Central Bank of Ireland (CBI) gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM Fund Management Limited, Dockline, Mayor Street, IFSC, Dublin, Irland. Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle, GAM (Luxembourg) S.A. - Zweigniederlassung Deutschland, Bockenheimer Landstr. 51-53 60325 Frankfurt am Main, oder auf dem Internet unter gam.com kostenlos erhältlich. Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale, Hahnstrasse 55, D-60528 Frankfurt am Main. Kontakt Daniel Endres Client Director GAM (Luxembourg) S.A. - Zweigniederlassung Deutschland Bockenheimer Landstraße 51–53 60325 Frankfurt, Deutschland Tel.: +49/69/50 50 50 110 E-Mail: daniel.endres@gam.com Internet: gam.com GAM Star European Equity Performance vom 15.10.2008 – 29.09.2023 GAM Star European Equity Institutional EUR Acc MSCI EUROPE USD 0% 100% 200% 300% 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 Quelle: GAM. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung und aktuelle oder künftige Trends. Die Wertentwicklung ist nach Abzug von Provisionen, Gebühren und sonstigen Kosten angegeben. Fondsdaten GAM Star European Equity Fondsmanager Niall Gallagher ISIN IE00B3CTG856 Basiswährung EUR Währungsklassen USD, CHF, GBP $XÁDJHGDWXP 15. Oktober 2008 Fondsdomizil Irland Laufende Gebühr 1,02 % Alle Finanzanlagen sind mit Risiken verbunden. Folgende 5LVLNHQ N|QQHQ PLW GLHVHP )RQGV YHUEXQGHQ VHLQ 5LVLNHQ in Verbindung mit dem Einsatz von Aktien, Derivaten, Währungsrisiko und Marktrisiko. Deshalb kann der Wert der Anlage und die mit ihr erzielten Erträge Schwankungen unterworfen sein, und der ursprüngliche Anlagebetrag kann nicht garantiert werden.