FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

Plötzlich wieder da Der Zertifikatemarkt galt lange Zeit als tot, erlebt nach der Zinswende nun aber ein erstaunliches Comeback. Das macht selbst großen deutschen Vermögensverwaltern zu schaffen. G ut möglich, dass sich mancher Sales- Pro eines Fondshauses im Gespräch mit dem Vertriebssteuerer einer Bank der- zeit an einen Song von Marius Müller-Wes- ternhagen erinnert fühlt. Keine zwei Jahre ist es her, da war der Vertreter des Asset Ma- nagers mit seinen Fonds ein gern gesehe ner Gast. Und nun sitzt, wenn überhaup ein Termin zu bekommen ist, gewisserma ßen ein gefühlt längst besiegtes Konkur renzprodukt mit am Tisch: das Zerti kat Wie singt Westernhagen noch gleich? „Ich bin wieder hier, in meinem Revier.War nie wirklich weg, hab’mich nur versteckt.“ Und tatsächlich: Das Geschäft mit Anlagezerti katen war nie wirklich weg, insbesondere nicht in den Sparkassen und Genossenschaftsbanken. Aber es hatte sich in einer Nische versteckt, aus der es dem Fondsabsatz nie wirklich gefährlich werden konnte. Zu tief schien der Schrecken de Finanzkrise 2008 zu sitzen, als sich Dutzen de Banken den Vorwurf gefallen lassen mussten, unzählige Lehman-Omas in den Ruin getrieben zu haben. Zins- und Zeitenwende Vertreter der Fondsbranche fühlten sich überlegen, schließlich birgt ihr Produkt al Sondervermögen kein Emittentenrisiko Dabei übersahen sie, dass es für den langen Niedergang des Zerti katemarktes einen viel banaleren Grund gab: Die mageren Zinsen erlaubten schlicht kein attraktives Auszahlungspro l mehr. Seit sich das dank der rasanten Zinserhöhungen geändert hat, gelten Anlagezerti kate vielen Vertriebs- steuerern nun wieder als Produkt der Stun- de. Die Kunden lieben den Kupon, der sich auf das Papier draufschreiben lässt. Und der Banker weiß die Provision zu schätzen, die er dank der kurzen Laufzeit der meisten Angebote nicht nur einmal, sondern in absehbarer Zukunft erneut ver- einnahmen darf. „Mit der Zinswende sind Konditionen von vielen strukturierten ertpapieren deutlich interessanter gewor- n“, formuliert es Christian Vollmuth, Ge- äftsführer des Bundesverbands für struk- turierte Wertpapiere (BSW), wie sich der Deutsche Deri- vate Verband (DDV) seit Kurzem nennt. „Herausfordernd“ Der Boom macht selbst den Größen der hiesigen Asset-Management-Branche zu scha en. „Das Publi- kumsfondsgeschäft ist der- zeit herausfordernd“, konsta- tierte bereits im Mai dieses hres Dirk von Velsen, der Vorstand des olgsverwöhnten Kölner Vermögensver- lters Flossbach von Storch, der seinerzeit tmals seit seiner Gründung deutliche ttelab üsse verbuchen musste. „Viele leger bevorzugen angesichts der gestie- nen Zinsen verzinsliche Produkte von nken wie etwa Festgeld. Auch der Zerti- atemarkt erlebt einen Boom. Das be- mmen wir zu spüren.“ x“ einer Kis- ch nach ngt. Kinder nden das ustig. In der Fonds- branche ält sich die eude über ertifikate- Grenzen. - t - - . r - s . die W de sch Ja erf wa ers Mi An ge Ba k ko „Jack in the Bo schlummert in te, bis er plötzli oben spri fi l h Fr den „Z Jack“ in » Die Konditionen vieler strukturierten Wertpa- piere sind deutlich inter- essanter geworden. « Christian Vollmuth, BSW BANK & FONDS Zertifikate 430 fondsprofessionell.de 4/2023 FOTO: © STOCKPHOTOSART | STOCK.ADOBE.COM