FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

D ow Jones und Nasdaq 100 zeigten sich zuletzt sehr volatil. Was erwarten Sie für die US-Märkte im kommenden Jahr? Christian Stocker: Wie bereits in den zurückliegen- den Monaten wird auch für das kommende Jahr die US-Notenbankpolitik für die Aktienmärkte entscheidend sein. Die Inflationsraten sind zuletzt bereits deutlich gesunken. Nun muss die Kern- inflationsrate noch kräftiger fallen. Dann hat die Fed die Möglichkeit, die Zinsen zu senken. Wir erwarten erste Senkungen im zweiten Halbjahr 2024. In der Vergangenheit hat eine sichtliche Entspannung an den Anleihenmärkten den Aktienmärkten oftmals einen Schub gegeben. Trotz zuletzt robuster Wirtschafts- und Ar- beitsmarktdaten beschleicht viele Investoren die Angst vor einer Rezession. Teilen Sie die Angst? C. S.: Wir erwarten, dass der private Konsum, der rund 60 Prozent des US-BIPs ausmacht, im ersten Halbjahr schwächelt und damit für eine Konjunkturdelle sorgen könnte. Mit einer tiefen Rezession rechnen wir nicht. Dies wird die Fed, die bei ihrer Zinsentscheidung auch stark auf die Konjunktur achtet, verhindern wollen. Ein Grund mehr, im Jahresverlauf die Zinszügel zu lockern. Sie haben den UC US Sector Rotation Strate- gy Index konzipiert. Können Sie uns kurz er- läutern, was dahintersteckt? C. S.: Dieser Index ist regelbasiert. Da der US- Aktienmarkt stark von Zinstrends abhängig ist, geben dabei die US-Realrendite und der Markt- trend die Richtung vor. Für den Index wurden 8 Sektor-ETFs ausgewählt, die eine hohe Sensi- tivität gegenüber Änderungen der realen Rendite aufweisen. Dazu wurden historische Wertent- wicklungen in Phasen steigender und fallender Realrenditen untersucht. Die 4 Sektor-ETFs, die in Phasen steigender Realrenditen die höchste kumulierte Wertentwicklung aufweisen, wurden im sogenannten Aufwärtstrendkorb zusammen- gefasst. Die 4 Sektor-ETFs, die in Phasen fallender Realrenditen die beste kumulierte Wert- entwicklung aufweisen, wurden dem Abwärts- trendkorb zugeordnet. Jeweils am letzten Han- delstag des Monats wird der Realzins vom US Department of the Treasury veröffentlicht. Steigt die Kennzahl drei Monate in Folge, so werden 50 Prozent der Strategie in den Aufwärtstrendkorb investiert. Sinkt die Realrendite hingegen drei Monate in Folge, werden 50 Prozent in den Ab- wärtstrendkorb angelegt. Sollte keinWendepunkt vorliegen, bleibt die Allokation unverändert. Das Feedback-Signal steuert die zweite Hälfte bei. Dabei wird die Entwicklung der beiden Körbe und des S&P 500 (Net Total Return) Index über die zurückliegenden drei Monate ermittelt. Die Benchmark beziehungsweise der Korb mit der höchsten Wertentwicklung stellt an dem Anpassungstag die zweite Hälfte des UC US Sec- tor Rotation Strategy Index. Was steckt in den Ab- beziehungsweise Auf- wärtstrendkörben? C. S.: . Unsere Analysen der zurückliegenden 23 Jahre haben ergeben, dass sich in Phasen steigender Realrenditen Investitionen in Branchen wie Informationstechnologie, Gesundheit, Kom- munikation und Versorger relativ gut entwickelten. Diese Sektoren haben wir im Aufwärtstrendkorb zusammengefasst. In Phasen sinkender Realrenditen schnitten hingegen die Bereiche zyklische Konsumgüter, Energie und Grundstoffe vergleichsweise gut ab. Daher haben wir diese vier Branchen im Abwärtstrend- korb gebündelt. PARTNER-PORTRÄT US Sector Rotation: Realzins und Trends entscheiden Die Aktienmärkte gaben zuletzt kräftig nach. Christian Stocker, Aktienstratege bei UniCredit, erklärt im Interview, wie Anleger agieren sollten und worin der Vorteil des UC US Sector Rotation Strategy Index besteht. Wichtige Hinweise: Diese Informationen werden bereitgestellt von der UniCredit Bank AG, Arabellastr. 12, D-81925 München, stellen keine Anlageberatung und kein Angebot zum Kauf oder Verkaufdar.Diehierinbereitgestellten Informationendienennurallgemeinen InformationszweckenundsindkeinErsatz füreineaufdie individuellenVerhältnisseundKenntnissedesAnlegers bezogeneAnlageberatung.VerbindlichsindalleindasBasisinformationsblattundderVerkaufsprospekt,dieSie indeutscherSpracheunterwww .onemarkets.de/DE000HVB9US4 ,herunterladen sowie bei der UniCredit Bank AG,Arabellastraße 12,D-81925 München,kostenlos anfordern können. Kontakt UniCredit Bank AG onemarkets Arabellastraße 12 81925 München Tel.: +49/89/378-14062 E-Mail: nikolaus.barth@unicredit.de Internet: onemarkets.de UC US Sector Rotation Strategy Index ISIN/WKN: DE000HVB9US4/HVB9US Produkttyp: Open-End-Index-Zertifikat Emittent: UniCredit Bank AG Währung: Euro Referenzindex: UC US Sector Rotation Strategy Index Emissionstag: 1. 11. 2023 Kaufkurs (Briefkurs) am Emissionstag: 100,61 Euro Indexgebühr: 1,35 % p. a. NähereInformationenzudenProduktenfindenSieaufonemarkets.de/HVB9US.DieFunk- tionsweisefindenSiedortimKundenflyer.DasgenannteProduktisteineSchuldverschrei- bungen der UniCredit Bank AG.Im Falle einer Insolvenz des Emittenten,das heißt Über- schuldungoderZahlungsunfähigkeit,kanneszuVerlustenbishinzumTotalverlustkom- men.Stand: 01.11.2023.Quelle: onemarkets (UniCredit Bank AG) Firmenporträt UniCredit ist eine paneuropäische Geschäftsbank mit einzigartigem Angebot in Deutschland, Italien sowie Zentral-und Osteuropa. Im Fonds-Brokerage bietet die UniCredit Bank AG ihren Partnern Zugang zu 130.000 Fonds von über 180 Fondsgesellschaften – alles über eine Plattform. Anleger:innen erhalten bei onemarkets ein vielfältiges Angebot und Inspi- ration: Die Basiswert-Palette deckt neben vielen deutschen und internationalen Indizes auch hun- derte von Aktien (von Blue Chips bis Small Caps), Fonds, Rohstoffe und alle wichtigen Wechselkurs- paare ab. Die Emissionsformen erstrecken sich von klassischen Zertifikaten über Anleihen und Options- scheine bis hin zum strukturierten Fonds. Christian Stocker Aktienstratege Nikolaus Barth Experte für Anlageprodukte UC US SECTOR ROTATION STRATEGY INDEX ANZEIGE FOTO: © TANJA ALDE | ONEMARKETS BY UNICREDIT