FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2024

Wie beurteilen Sie die aktuelle Ausgangslage für Multi-Asset-Portfolios? Momentan sehr vielversprechend. Nach einer langen Phase extrem niedriger Zinsen bieten Rentenpapiere wieder attraktive Renditen. Die turbulenten Märkte von 2022, als sowohl Aktien als auch Anleihen Verluste erlitten, haben gezeigt, dass die Diversifikation zwischen diesen Asset- klassen kurzfristig an Wirkung verlieren kann. Doch inzwischen hat sich die Kombination aus Aktien und Renten wieder als stabilisierendes Element erwiesen. Dies gibt uns Anlass, opti- mistisch in die Zukunft zu blicken. Welche Chancen und Risiken sehen Sie derzeit an den Märkten? Die Aktienmärkte haben in der ersten Jahres- hälfte 2024 eine beeindruckende Rallye hingelegt, wobei die Stimmung teils übertrieben euphorisch war. Die jüngste Korrektur ist daher unserer Mei- nung nach gesund, da die Bewertungen im histo- rischen Kontext noch nicht günstig sind. Taktisch bleiben wir bei Aktien noch etwas untergewichtet, auch wenn Markttiming bei uns nur eine unter- geordnete Rolle spielt. Wichtiger ist die struktu- relle Marktpartizipation. Langfristig sehen wir bei Aktien ganz klar eine höhere Ertragserwartung als bei Renten. Gleichzeitig beobachten wir die Zinspolitik der Zentralbanken sehr genau. Wir erwarten, dass im September auch die Fed mit Zinssenkungen beginnen wird, halten das Poten- zial für weitere Zinsrückgänge im mittleren und längeren Laufzeitbereich aber für begrenzt. Daher sind wir bei der Portfolioduration momen- tan neutral positioniert, hatten diese allerdings nach dem Ende der Niedrigzinsphase strukturell erhöht. Welche Sektoren und Regionen halten Sie derzeit für besonders attraktiv? Neben den derzeit eher hoch bewerteten, aber strukturell interessanten Technologiewerten sehen wir im Kapitalgütersektor interessante Chancen. Megatrends wie Dekarbonisierung, Digitalisierung und eine alternde Bevölkerung erfordern in den kommenden Jahren erhebliche Investitionen. Un- ternehmen aus klassischen Industriezweigen könnten hiervon profitieren, da ihre Produkte und Dienstleistungen für diese globalen Verände- rungen essenziell sind. Bei Staatsanleihen kon- zentrieren wir uns auf Länder mit hoher Bonität, die in Krisenzeiten Stabilität bieten. Wie sieht ihre aktuelle Portfoliogewichtung aus? Im Metzler Multi Asset Income Sustainability Fonds haben wir eine strategische Aktienquote von 60 Prozent. Derzeit nehmen wir mit einer Aktienquote von knapp unter 60 Prozent den Fuß etwas vomGas. Zusätzlich haben wir etwa 5 Pro- zent in Gold investiert. Im Anleihenbereich sind etwa 60 Prozent in krisenfeste Staatsanleihenmit hoher Bonität und 40 Prozent in EUR-Unterneh- mensanleihen angelegt. Mit einer Portfolioduration von etwas über 2 Jahren sind wir im Vergleich zu unserer strategischen Ausrichtung neutral positioniert. Für den Rentenanteil ergibt sich daraus eine Duration von etwa 6 Jahren. Stabilität im Wandel: Was aktuell für Multi-Asset spricht Metzler Asset Managements Portfoliomanager Nicolai Austein spricht im Interview über die Zukunft von Multi-Asset-Portfolios und seine Einschätzungen der aktuellen Marktsituation. Er beleuchtet die Perspektiven für Multi-Asset-Portfolios und die Bedeutung von Diversifikation. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Metzler Asset Management GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Alexander Damm Telefon: +49/69/21 04-1535 E-Mail: Alexander.Damm@metzler.com Internet: metzler.com/asset-management Fondsdaten Metzler Multi Asset Income Sustainability A ISIN Class A: DE000A1J16W9 Fondsart: Mischfonds Metzler Multi Asset Dynamic Sustainability A ISIN Class A: DE000A1J16Y5 Fondsart: Mischfonds Metzler Multi Asset Defensive Sustainability A ISIN Class A: DE000A1J16U3 Fondsart: Mischfonds Rechtlicher Hinweis: Stand: August 2024. Diese Information richtet sich nicht an Privatanleger. Die Metzler Asset Management GmbH übernimmt keine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Informationen.Weitere Informationen entnehmen Sie unseren rechtlichen Hinweisen: metzler.com/disclaimer-mam. Alexander Damm Head of Wholesale, Product Development & Strategy, Metzler Asset Management Nicolai Austein Portfoliomanager Multi-Asset, Metzler Asset Management Firmenporträt Metzler Asset Management, ein Geschäftsfeld innerhalb der Metzler-Gruppe mit Sitz in Frankfurt am Main, liefert Investmentleistungen für institu- tionelle Kunden. Dazu zählen individuell durch- dachte Konzepte im Portfoliomanagement ebenso wie effiziente und sichere Lösungen für die Admi- nistration. In die langfristig tragfähigen Konzepte für Investmentfonds werden konsequent Nachhal- tigkeitskomponenten einbezogen. Das Bankhaus B. Metzler seel. Sohn & Co. AG wurde 1674 gegrün- det und ist die älteste deutsche Privatbank in ununterbrochenem Besitz der Gründerfamilie. METZLER-PORTFOLIOMANAGER IM INTERVIEW ANZEIGE FOTO: © METZLER ASSET MANAGEMENT