FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2024

D ie Diskussion über aktives versus passives Investieren ist nicht neu. Es handelt sich jedoch nicht zwangsläufig um eine Entweder- oder-Entscheidung. Wir würden sogar argumen- tieren, dass vieles dafür spricht, ein Portfolio zu halten, das sowohl Indexanlagen als auch aktiv verwaltete Lösungen enthält. Wie diese beiden Ansätze miteinander in Einklang gebracht wer- den, hängt vom Anlageziel, dem Zeithorizont und der Risikobereitschaft (gemessen am Tracking Error oder an den Verlusten) des Anlegers ab. Drei Millionen Aktienindizes Die Entscheidung für eine passive Anlage ist immer noch eine aktive Entscheidung. Der Index Industry Association zufolge gibt es über drei Mil- lionen Aktienindizes weltweit – das sind 50-mal mehr Indizes als Aktien! Die Auswahl eines Index oder mehrerer Indizes verlangt vomAnleger eine aktive Entscheidung. Der nächste Punkt ist das Risiko. Wenn ein Anleger mehr Aktien über einen Indexfonds hält, ist die Erwartung, dass er von den Vorteilen der Diversifikation profitieren wird. Aber ist das Halten von allen möglichen Ver- mögenswerten unabhängig von Qualität oder Bewertung wirklich der beste Weg für Anleger, ihr Portfolio zu diversifizieren? Eine sinnvolle Ergänzung Ein Artikel im US-Magazin „The New Yorker“ aus dem Jahr 2016 gab der Befürchtung Ausdruck, dass angesichts der großen Beliebtheit von passiven Anlagen Anlageentscheidungen zuneh- mend automatisch getroffen werden könnten, da das Geld unabhängig von traditionellen Anlage- erwägungen wie Preis, Volatilität oder demÜber- zeugungsgrad in die größten Unternehmen fließt. In einem Umfeld, in dem die größten Unterneh- men einen größeren Anteil des Index ausma- chen, kann eine Bottom-up-Strategie mit einem Schwerpunkt auf hochwertigen Unternehmen mit einer stetigen, widerstandsfähigen Kapital- vermehrung unseres Erachtens eine sinnvolle Ergänzung darstellen – insbesondere wenn es am Markt zu einem Abschwung kommt –, die den Anlegern eine Möglichkeit bietet, sich von der Menge abzusetzen. Wie Benjamin Graham sagt: „Um an der Wall Street Erfolg zu haben, muss man zwei Dinge richtig machen: erstens richtig denken und zweitens unabhängig denken.“ PARTNER-PORTRÄT Unabhängiges Denken Die Erwartungen am Markt sind wieder hoch: Die Bewertungskennzahlen sind hoch, die Prognosen für das Gewinnwachstum des MSCI World in den nächsten zwei Jahren liegen im zweistelligen Bereich und die Margen haben Höchststände erreicht. Sollten sich diese Konsenserwartungen nicht bestätigen, könnte dies ne- gative Folgen für Indexanleger haben. Wichtige Informationen |DerWertderAnlagenunddieErträgeaus ihnenkönnensteigenund fallenundSieerhaltenmöglicherweisenichtdenursprünglich investiertenBetragzurück. |Die zumAusdruckgebrachtenMeinungenentsprechendenenderAutorenzumZeitpunktderVeröffentlichungundkönnensich jederzeitändern.DiesesDokumentdientausschließlichzu Informa- tionszweckenundstelltkeineEmpfehlungzumKaufoderVerkaufbestimmterWertpapiereoderzurVerfolgungeinerbestimmtenAnlagestrategiedar.DiesesMaterial richtetsichausschließlich an Personen mitWohnsitz in Ländern, in denen eine solcheVerteilung nicht gegen lokale Gesetze verstößt. |Tracking Error ist der Betrag,um den sich die Performance des Portfolios von der PerformancederBenchmarkunterscheidet.|VERTRIEB:DiesesMaterial istnur fürPersonenmitWohnsitz inLändernbestimmt, indeneneinsolcherVertriebodereinesolcheVerfügbarkeitnicht gegen lokale Gesetze oderVorschriften verstoßen würde. MSIM, dieVermögensverwaltungssparte von Morgan Stanley (NYSE: MS), und seine verbundenen Unternehmen habenVorkehrungen getroffen,umdieProdukteundDienstleistungendes jeweilsanderenzuvermarkten.JedeMSIM-Tochtergesellschaft ist indervon ihrbetriebenenRechtsordnungentsprechend reguliert.Dieses Material wurde von einem oder mehreren der folgenden Unternehmen herausgegeben: EMEA: Dieses Material ist ausschließlich für professionelle Kunden/akkreditierte Anleger bestimmt. In der EU werden die Materialien von MSIM und EatonVance von MSIM Fund Management (Ireland) Limited („FMIL“) herausgegeben.FMIL wird von der Central Bank of Ireland reguliert und ist in Irland als Privatgesellschaft eingetragen, die auf Aktien mit der Gesellschaftsregisternummer 616661 beschränkt ist. Sie hat ihren eingetragenen Sitz in 24–26 City Quay, Dublin 2, DO2 NY19, Irland. |Deutschland:MSIMFMILFrankfurtBranch,GroßeGallusstraße18,60312FrankfurtamMain,Deutschland (Gattung:Zweigniederlassung (FDI)gem.§53bKWG). RO3781552 EXP08/31/2025 Kontakt Morgan Stanley Investment Management Große Gallusstraße 18 60312 Frankfurt am Main Bozidar Kristic , Executive Director Tel.: +49/69/21 66 26 14 E-Mail: Bozidar.Kristic@morganstanley.com Internet: morganstanley.com/im Fondsdaten MS INVF Global Brands Fund ISIN: LU0119620416 Bloomberg: MORGBRA LX Basiswährung: US-Dollar Gesamtvermögen: 21,9 Mrd. US-Dollar* Index: MSCI World Net Index Auflage: 30. Oktober 2000 Portfoliomanager: William Lock Aktiver Anteil (%): 89,00 Anzahl der Positionen: 39 Stand: 30. Juni 2024 | * per 5. August 2024 Weitere Infos: https://www.morganstanley.com/im/de-de/ intermediary-investor/funds-and-performance/ morgan-stanley-investment-funds/equity/ global-brands.shareClass.A.html Firmenporträt Morgan Stanley Investment Management verfügt über eine breite Palette an spezialisierten Anlage- lösungen. Unsere unabhängigen Anlageteams stre- ben erstklassige Anlageergebnisse und vielfältige Perspektiven an. Die Teams sind kundenorientiert und können auf umfangreiche Ressourcen zurück- greifen, um wertschöpfende Leistungen anzubieten. Morgan Stanley Investment Management wurde 1975 als Tochtergesellschaft der Morgan Stanley Group Inc. gegründet und bietet Anlegern und Institutionen seit mehr als 45 Jahren kundenorien- tierte und risikogesteuerte Lösungen. William Lock Head of International Equity Team MS INVF GLOBAL BRANDS FUND ANZEIGE FOTO: © MORGAN STANLEY