FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2024

diese Unternehmen zuletzt durch heraus- ragende Ergebnisse, ein hohes Wachstum und eine zum Teil deutliche Steigerung ihrer Gewinne aufgefallen sind, die sich in einer hervorragenden Kursentwicklung widerspiegelt. Was viele Marktbeobachter bei aller Begeisterung über tolle Index- ergebnisse gern außer Acht lassen: Wenn man den Beitrag dieser glorreichen Sieben aus dem Index herausrechnet, bleibt für das laufende Jahr nur noch ein Ergebnis, das sich eher an der Nulllinie bewegt. Thelen: Angesichts dessen müssen wir uns meiner Ansicht nach selbst mit dem leicht positiven Ergebnis bei unserem Disruptive Technologies im laufenden Jahr nicht ein- mal verstecken.Wenn man zudem berück- sichtigt, dass zum Beispiel der Nasdaq Index sich aus den gerade genannten Gründen zwar nahe seinem All-Time High bewegt, dann vernachlässigt das, dass dieser Index so gut wie keine Small- und Mid- Cap-Werte enthält, also genau das Segment, auf das wir bewusst setzen. Judith: Nicht unter den Tisch fallen sollte auch, dass der Flaggschifffonds von TEQ Capital im vergangenen Jahr mit einem Wertzuwachs von immerhin 33,3 Prozent sogar ein im Vergleich durchaus beachtli- ches Ergebnis erzielt hat – und dieselbe Strategie im AIF-Mantel mit 47,47 Prozent noch einmal knapp 15 Prozentpunkte mehr. Auch im volatilen dritten Quartal des laufenden Jahres greift das sukzessive verbesserte Risk Management. Das gehört meiner Ansicht nach zur Gesamtbetrach- tung der Fondsperformance dazu. Angesichts Ihrer Skepsis gegenüber dem Segment der sogenannten Magnificent Seven fällt auf, dass Sie an einemMegacap wie Tesla nach wie vor festhalten. Thelen: Und das nach unserer Auffassung aus gutem Grund. Tesla ist ja nicht einfach nur einer der weltweit größten E-Auto- Hersteller, als der das Unternehmen manchmal missverstanden wird. Tesla ist auch führend in ganz anderen Sektoren wie dem autonomen Fahren oder im Be- reich der erneuerbaren Energien und nicht zuletzt in Bezug auf die Entwick- lung von KI-Anwendungen bis hin zur Herstellung eigener Computerchips und zur Robotik. Wenn man langfristig ange- legte Projekte wie die in Berlin expandie- rende Gigafactory, den Bereich Tesla Auto- mation, in dem das Unternehmen einen Großteil der Hardware für seine Fabriken baut, sowie die weltweit führende Lade- infrastruktur hinzuzählt, dann ist Tesla auf einem guten Weg, das wertvollste Unter- nehmen der Welt zu werden. Was viele Marktteilnehmer offenbar anders sehen, sonst wäre die Kursentwicklung nicht so extrem volatil. Thelen: Ich kann durchaus verstehen, dass es viele Marktteilnehmer irritiert, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens von einem Hoch bei 420 US-Dollar auf nahe 100 US- Dollar fällt, um sich inzwischen wieder auf ein Niveau von 230 US-Dollar mehr als zu verdoppeln. Solche Kursschwankungen versuchen wir als aktiver Manager natür- lich für uns zu nutzen. Auch ich würde mir natürlich manchmal wünschen, dass Elon Musk auf seinem X-Account weniger zu politischen Fragestellungen Stellung nimmt. An unserer langfristig positiven Einschätzung für Tesla ändert das aber nichts. Ein Spaziergang im Vertrieb wie zeitweise beim DNB Technology Ihres früheren Arbeitgebers wird das aber nicht, Herr Judith. Was hat Sie denn bewogen, die » Wir müssen noch besser kommunizieren, wofür unsere Fonds tatsächlich stehen. « Mike Judith, TEQ Capital KURZ-VITA: Mike Judith Mit zum Teil beachtlichen Erfolgen hat Mike Judith über 14 Jahre hinweg den internationalen Vertrieb der norwegischen Fondsgesellschaft DNB Asset Management geleitet. Seit dem Sommer ist er in gleicher Funktion bei TEQ Capital an Bord. FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH VERTRIEB & PRAXIS Mike Judith + Frank Thelen | TEQ Capital 350 fondsprofessionell.de 3/2024