FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2024

Unerwartete Renditen - Treiben Angebotsdefizite und Zinssenkungen den Bullenmarkt für Bergbauunternehmen an? Die Rohstoffmärkte sind derzeit mit einer Reihe positiver Faktoren konfrontiert, sowohl was die Marktdynamik, als auch was die Makroökonomie betrifft. Bei mehreren Metallen, insbesondere bei Kupfer, Silber und Uran, haben sich Angebotsdefizite entwickelt, da die Produktion derzeit eingeschränkt ist und die Nachfrageprognosen aufgrund des technologischen Fortschritts und des Ausbaus der Kapazitäten für saubere Energie erheblich sind. Die Märkte stehen darüber hinaus wegen einer voraussichtlich lockereren Geldpolitik vor einem makroökonomischen Wendepunkt. Der Übergang von fossilen Brennstoffen zu sauberer Energie ist eine transformative Kraft für die Rohstoffmärkte und wirkt sich auf eine breite Palette von Metallen und Materialien aus. Viele sind bekannt, wie Kupfer für die Elektrifizierung und Lithium, Nickel und Kobalt für die Batterieproduktion. Andere sind weniger bekannt, wie z. B. Silber für Solarpaneele, Uran für die Kernenergie, Seltene Erden für Magnete, Grafit für Batterieanoden und Vanadium für grünes Bauen und Batterien. In den letzten Monaten hat sich der Goldpreis in eine höhere Handelsspanne begeben. Diese Renditen sind zwar ermutigend, machen aber nur einen Bruchteil der Performance aus, die Goldaktien während früherer Aufschwünge gezeigt haben. Das Aufholpotenzial von Goldaktien gegenüber Gold ist angesichts der extrem niedrigen Bewertungen, von denen sich der Sektor gerade erholt, erheblich. Wir sind der Ansicht, dass im Goldsektor eine zyklische Aufwärtsbewegung begonnen hat, die an Dynamik gewinnt, da der Gegenwind für Gold und Goldminenunternehmen nachlässt. Die Assetklasse wird durch starke Nachfragetrends gestützt, von östlichen Zentralbanken, bis hin zu Kleinanlegern von China bis zu den USA, die physisches Gold im Freiverkehr kaufen. Diese Finanzwerbung wurde von Baker Steel Capital Managers LLP erstellt und genehmigt (Stand: 31.7.2024). Baker Steel wurde von der Financial Conduct Authority zugelassen und wird von ihr beaufsichtigt. Das investierte Kapital ist Risiken unterworfen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit sollte nicht als Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung herangezogen werden. Die zukünftige Wertentwicklung kann wesentlich schlechter sein als die Wertentwicklung in der Vergangenheit und kann erhebliche oder vollständige Verluste verursachen. Grundlage des Kaufs ist ausschließlich der VKP sowie das KID, das Verwaltungsreglement bzw. die Satzung sowie die Berichte. Diese Dokumente und weitere Informationen zu Anlegerrechten sind auf der Homepage der Verwaltungsgesellschaft (www.ipconcept.com ) einsehbar. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb der Anteile ihrer Organismen für gemeinsame Anlagen getroffenen hat, gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG und Artikel 32a der Richtlinie 2011/61/ EU aufzuheben. Die nachhaltigkeits- relevanten Aspekte sind auf der IPConcept-Homepage abrufbar: www.ipconcept.com . Eine Anlage in Minenaktien kann in einer Zeit zunehmender Unsicherheit an den Aktienmärkten eine wertvolle Portfoliodiversifizierung bieten. Ein aktives Management kann in diesem spezialisierten Sektor, der ein Engagement in einer Reihe von Anlagethemen bietet, einen erheblichen Mehrwert schaffen: Transformative Kräfte bei Spezialmetallen, historische Chancen bei Goldaktien – die Zeit für Rohstoffaktien ist jetzt Sven Kuhlbrodt Senior Consultant Investor Relations • Gegründet in 2001 mit Präsenz in London and Sydney • Erfolgreicher Spezialist für natürliche Ressourcen mit nachgewiesener Erfolgsbilanz • Inhaber verschiedener europäischer Auszeichnungen (e.g. Sauren, Citywire) • UNPRI-akkreditiert; Fonds: SFDR 8+ BAKER STEEL CAPITAL MANAGERS Ein erfahrenes Edelmetall- und Rohstoffaktienteam • Fokus auf Large- and Mid-Cap Edelmetallproduzenten • Der Fonds hat seit Einführung am 17.9.2008 sowohl den MSCI ACWI Select Gold Miners Index, als auch den Spot Goldpreis übertroffen: +10,4% annualisiert vs. +3,3%, bzw. +8,6% (Stand: 31.7.2024: in Euro; A2 Euro Anteilklasse) • Aktuelle Fondsgröße ist 679m EUR (Stand: 31.7.2024) • Refinitiv-Lipper Auszeichnungen acht Jahre in Folge: 2016, 2017,2018 and 2019, 2020, 2021, 2022, 2023. Anteilklasse mit Bestandsprovision: A EUR: LU1128909394 • Anteilklasse Honorarberater: D EUR: LU1128910137 BAKERSTEEL PRECIOUS METALS FUND Long-Only Edelmetallaktien • Diversifiziertes, aber konzentriertes Portfolio mit Fokus auf Produzenten von „zukunftsweisenden“ Metallen • Seit Re-launch am 11.3.2019 hat der Fonds einen annualisierten Ertrag von +14,5% versus +7,4% demMSCI ACWI Metals and Mining Index erzielt (Stand: 31.7.2024; in EUR, S EUR Anteilklasse) • Aktuelle Fondsgröße ist 213m EUR (Stand: 31.7.2024) • Anteilklasse mit Bestandsprovision: A EUR: LU1923361478 • Anteilklasse Honorarberater: D EUR: LU1923361049 BAKERSTEEL ELECTRUM FUND Long-Only Positionen in Edel- und Spezialmetallaktien KONTAKT 34 Dover Street,London W1S 4NG, United Kingdom ir@bakersteelcap.com +44(0)20 7389 0009 • Die neue industrielle Revolution gewinnt an Fahrt - Der Ausbau der sauberen Energieerzeugung, des kohlenstoffarmen Verkehrs und der Grundlagentechnologien wie KI und Robotik treibt die historischen Nachfrageprognosen für Edel- und Spezialmetalle voran. • Ein makroökonomischer Wandel ist im Gange - Zinssenkungen in den USA haben in der Vergangenheit die Edelmetallpreise begünstigt. Darüber hinaus bestehen wirtschaftliche Ungleichgewichte, eine beispiellose Kreditaufnahme und Verschuldung sowie geopolitische und sozioökonomische Spannungen fort. • Bergbauunternehmen sind für eine Neubewertung bereit - Minenunternehmen scheinen auf relativer und fundamentaler Basis unterbewertet zu sein, doch Margen, Bilanzen und Dividenden sind robust. Die Kapitaldisziplin wird beibehalten und der Rückenwind für Edelmetallminenaktien nimmt zu. • ESG wird für Bergbauunternehmen und Investoren weiter an Bedeutung gewinnen . Sven Kuhlbrodt, Senior Consultant Investor Relations Quellen: Bloomberg, Industry reports, BMO Capital Markets, Canaccord Genuity, CRU, BNEF. Stand: 14. August 2024. Spezialmetalle sehen sich historischem Nachfragewachstum gegenüber 173% 200% 30 25 20 15 10 5 0 KGV EV/EBITDA S&P500 Minenaktien Preis/ Buch Operative Marge Dividenden rendite 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Nachfrageprognose(2023-2030) Index-Multiplikatoren SelteneErden Lithium Nickel Kupfer Aluminium Zink Uran 82% 50% 23% 23% 13% 13% 25.8 14.1 15.3 13.4% 11.6% 1.3% 3.6% 6.2 5.0 1.7 Spezialmetalle sehen sich historischem Nachfragewachstum gegenüber Minenaktien sind signifikant unterbewertet Aber sie haben robuste Margen und Renditen