FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2024

Anschub finanzierung Beteiligungen an Unternehmen in ihrer Gründungs- und Frühphase sind hochattraktiv – und hochriskant. Der Venture-Capital-Markt ist ein eigener Kosmos, aber es gibt Schnittstellen für Privatanleger. U nter Private Equity versteht man Ka- pital, mit dem man anteiliger Eigen- tümer an Unternehmen wird, die an kei- ner Börse notiert sind. Unter Private Equity fällt auch Venture Capital als eine speziali- sierte Form davon, es unterscheidet sich aber vor allem im Zeitpunkt der Investitio- nen bezüglich des Lebenszyklus eines Un- ternehmens. Venture Capital wird in frühe- re Stadien eines Unternehmens investiert, namentlich in die Phasen „Pre-Seed“, „Seed“, „Early“ und „Growth“, also in die Gründungs- und frühen Wachstumspha- sen eines Unternehmens.Mit Private Equi- ty werden hingegen spätere Entwicklungs- stadien finanziert. Finanzierungsrunden Die KfW beobachtet laufend die Ent- wicklung des deutschen Venture-Capital- Marktes. In den ersten drei Quartalen dieses Jahres flossen nach ihrer jüngsten Erhe- bung schon mehr als sechs Milliarden Euro in deutsche Start-ups. Setzt sich der bisher positive Trend fort, so könnte das Investi- tionsvolumen des vergangenen Jahres, das bei etwas mehr als sieben Milliarden Euro lag, bis Ende dieses Jahres getoppt werden. Besonders große Finanzierungsrunden, bei denen Unternehmen mehr als 100 Mil- lionen Euro zuflossen, gab es vor allem in den Branchen KI, Sicherheit, Gesundheit, Firmensoftware und Food Delivery. Dass es sich dabei überwiegend um sogenannte Uprounds handelte, also um Finanzie- rungsrunden zu höheren Unternehmens- bewertungen als in vorausgegangenen Runden, wertet die KfW als Zeichen für ein sich aufhellendes Investitionsklima. Dazu trage auch bei, dass die amerikani- sche Notenbank Fed mittlerweile deutlich in einen Zinssenkungszyklus eingestiegen ist, begründet die KfW. Sinkende Zinsen, das zeige sich beispielsweise bei gelisteten US-Tech-Werten, kämen den Unterneh- mensbewertungen zugute, was mit etwas Verzögerung auch in den Private Markets ankäme. Der deutsche Venture-Capital- Markt wird entsprechende Impulse durch die bereits erfolgten und noch bevorstehen- den Leitzinssenkungen der Europäischen Zentralbank bekommen. Fondsangebote Im Markt der Beteiligungsmodelle gibt es drei Platzhirsche, die seit mehr als 20 Jahren Unternehmensfinanzierungen als Investment für Privatanleger anbieten: Wealthcap, RWB und HMW. Die beiden erstgenannten Emissionshäuser legen ihren Schwerpunkt auf Private-Equity-Dachfonds, HMW fokussiert mit der Serie MIG-Fonds hingegen auf Direktinvestments in junge Unternehmen, die sie mit Venture Capital ausstattet. Zu nennen ist noch BVF Early Invest, die ebenfalls auf Venture Capital setzt, aber ein Dachfondskonzept verfolgt, allerdings Zielfonds nur eines Anbieters selektiert. » Wir verfolgen den Ansatz einer maximalen Diversifikation. « Alexander Lübcke, Inventure Capital Investments in Hightech, Deeptech, künstliche Intelligenz und Quanten- computer kommen der sprichwört- lichen „Raketenwissenschaft“ schon recht nah. Hier sind spezielle Expertise und Leidenschaft gefragt. SACHWERTE Venture Capital 244 fondsprofessionell.de 4/2024 FOTO: © CHATHUPORN | STOCK.ADOBE.COM