FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2024

Komplexitäts reduktion Externe Plausibilitätsanalysen werden auch für den Vertrieb von ELTIFs immer wichtiger. FONDS professionell stellt die methodischen Standards von Fondsconsult Research vor. D ie in München ansässige Gesellschaft Fondsconsult Research ist ein unab- hängiges und inhabergeführtes Analyse- haus für Fondsprodukte. Neben ETFs wer- den Private-Markets-Produkte – offene Immobilien- und Infrastrukturfonds und neuerdings auch ELTIFs – untersucht. Vor einem Jahr ist Said Yakhloufi als Gesell- schafter und Geschäftsführer eingestiegen. Zuvor war er einige Jahre Geschäftsführer bei der Ratingagentur Scope. FONDS professionell hat sich zwei ELTIF-Analysen des Hauses angeschaut und mit Senior-Analyst Yakhloufi über den methodischen Zugang gesprochen. Methodik „Während es in der gegenwärtigen Dis- kussion verständlicherweise um die erst seit Kurzem verbindlichen technischen Regu- lierungsstandards rund um Rücknahme- fenster und Kündigungsfristen geht, rücken wir von Anfang an die jeweilige Qualität des Portfoliomanagements ins Zentrum unserer Analyse“, schickt Yakhloufi voraus. Die Methodik, mit der Fondsconsult einen ELTIF untersucht, gliedert sich in eine quantitative und eine qualitative Analyse. Die zugehörigen quantitativen Daten stam- men überwiegend aus hauseigenen Daten- banken, nur teilweise wird bei einzelnen Providern zugekauft. Die qualitative Daten- Allianz Global Infrastructure ELTIF Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Infrastruktur International Rechtsform: Umbrella SCA SICAV Währung: Euro Fondsvolumen: unbestimmt Struktur: offen (Rücknahme jährlich) Mindestbeteiligung: 10.000 Euro SFDR-Kategorie: Artikel 8 Laufzeit: 50 bis 100 Jahre Jährliche Auszahlung (vor Steuern): 9 bis 12 % progn. AIFM: Allianz Capital Partners GmbH Aufsichtsbehörde: CSSF Luxemburg Zulassung: 11.6.2024 Fondsconsult-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Die Allianz-Tochter Allianz Global Investors (AGI) verwaltet ein Gesamtvermögen von über 550 Mil- liarden Euro, davon rund 52 Milliarden in Infra- structure Equity und Debt. Die Konzernreputation sichert einen sehr guten Marktzugang und fördert Beziehungen zu namhaften General Partners, was einen soliden Deal-Flow gewährleistet. Der ELTIF kombiniert Investments in Equity (50–80 Prozent) und Debt (10–30 Prozent) mit einem Liquiditätspuffer (10–30 Prozent). Der Fokus liegt auf der Energiewende, ergänzt durch Investments in digitale, Transport-, Umwelt- und soziale Infra- struktur in Nordamerika, Europa und Asien-Pazifik. Der ESG-Ansatz von AGI umfasst Materialitätsana- lysen, Performance-Tracking und jährliche Nach- haltigkeitsberichte, was eine konsequente ESG- Integration in allen Investmentphasen sicherstellt. Mit dem ersten deutschen Infrastruktur-ELTIF mit Equity-Debt-Kombination zielt AGI auf eine lang- fristige Bruttorendite von neun bis zwölf Prozent pro Jahr. Die Core-Plus-/Value-Add-Strategie fokussiert auf Wertsteigerungen statt Ausschüt- tungen. Der Track Record der AGI zeigt solide Ergebnisse: 8,5 Prozent Brutto-IRR bei Infrastructure-Debt- bis zu 17,4 Prozent bei Equity-Fonds und niedrige Ver- lustraten von 14 Basispunkten. Der ELTIF strebt ein optimiertes Risikoprofil durch globale Diversifika- tion an, mit reduzierter Aktienkorrelation (0,5) und langfristigemWertzuwachs. Diese Struktur balan- ciert Risikominderung und Renditepotenzial in einem innovativen Ansatz. Der Fonds hat eine dreijährige Mindesthaltefrist und eine jährliche Kündigungsoption. Die Retailtranche weist eine Gesamtgebühr von 250 Basispunkten auf. Fazit: Plausibel Windenergie ist einer der Zielsektoren des ELTIF der AGI. Das Bild zeigt beispielhaft eine Turbine, die aber nicht Teil seines Portfolios ist. FONDS professionell liefert einen Überblick über aktuell in Zeichnung befindliche Sachwertinvestments für Privatanleger. SACHWERTE Sachwertradar 254 fondsprofessionell.de 4/2024 FOTO: © MATTHIAS IBELER, ANTTO | ADOBE.STOCK.COM