FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2024

plexität steigt mit der zunehmenden An- zahl von Substrategien“, betont Yakhloufi. „Nehmen Sie zum Beispiel auf der einen Seite die Bewirtschaftung eines direkt ge- haltenen Windparks und auf der anderen Seite opportunistische Investitionsstrategien auf der Ebene von Secondaries oder Co- Investments“, veranschaulicht er. Rendite und Risiko Je komplexer das Konstrukt, umso schwieriger ist es, die einzelnen Rendite- treiber und die Risikofaktoren im Gesamt- konstrukt zu finden und zu bewerten. „Hier geht es nicht nur um geplante Aus- schüttungen und die Frage,wie stabil Cash- flows sind, sondern auch um das Potenzial von Wertzuwächsen auf Asset-Ebene“, sagt Yakhloufi. Entscheidend ist der Track Record des Managements: Wurde Ver- gleichbares schon vorher zum Erfolg ge- bracht? Wie realistisch ist die Zielrendite – und passt sie zum Investmentansatz? Nachhaltigkeit Ob Fondskonstrukte ihre Klimawirkung reflektieren, ist in den vergangenen Jahren zunehmend zum Qualitätskriterium ge- worden. Fondsconsult hat einen eigenen ESG Credibility Score entwickelt und hin- terfragt die jeweils reklamierten Beiträge zur Emissionsreduktion. Liquidität und Kosten In diese Bewertungskategorie spielt das Liquiditätsmanagement vor dem Hinter- grund der Kombinationsmöglichkeiten, die sich aus den technischen Regulierungsstan- dards der EU ergeben (siehe den Beitrag „Rückgabefenster justieren“ auf Seite 248), genauso hinein wie die Beurteilung der Verwaltungskosten und eventueller Erfolgs- beteiligungen des Managements vor dem Hintergrund marktüblicher Standards. Obwohl seine Analysen nicht unwesent- lich dazu beitragen, dass Investments in Pri- vate Markets leichter verstanden werden, ist es Yakhloufi wichtig zu betonen, dass sie keine Jedermann-Produkte sind. „Wir sehen alle Produkte der Private Markets derweil nur bei Kunden des Private Bankings und des Wealth Managements, denn man muss auch für sie eine höhere Risikotoleranz mitbringen.“ TILMAN WELTHER FP Aktuelle Sachwertinvestments für Privatanleger im Überblick Initiator/Anbieter Investmentprodukt Typ Prospektdatum Währung Volumen* FK-Quote in % Laufzeit New Energy Abo Energy Anleihe 2024/2029 ISV 11.04.2024 EUR 80.000.000 n.a. 08.05.2029 Allianz Global Investors Allianz Global Infrastructure ELTIF 30.08.2024 EUR n.a. unbestimmt 30.08.2074 Aquila Capital AC One Planet ELTIF 20.11.2023 EUR 109.000.000 n.a. 20.11.2122 Aream Solar Green Bond 2024/2029 ISV 23.05.2024 EUR 10.000.000 n.a. 17.07.2029 BVT Concentio Energie und Infrastruktur II AIF 01.01.2023 EUR n.a. n.a. 31.12.2042 Commerz Real Klimavest ELTIF 13.10.2020 EUR 1.469.240.000 unbestimmt 31.08.2070 DWS DWS Infrastruktur Europa OInF 26.04.2023 EUR 390.300.000 n.a. offen EB-SIM Quadoro Erneuerbare Energien Europa OInF 08.05.2024 EUR n.a. n.a. offen Energiekontor Unternehmensanleihe 2024 ISV 15.09.2024 EUR 20.000.000 n.a. 01.02.2032 Enertrag Enertrag Zins 2030 ISV 28.11.2023 EUR 15.000.000 n.a. 31.12.2030 Euramco Clean Power AIF 02.05.2023 EUR 25.672.479 32,61 31.12.2033 HEP Solar Green Energy Impact Fund 1 AIF 23.11.2022 EUR 52.240.000 n.a. 31.12.2028 KGAL Klimasubstanz OInF 25.10.2023 EUR 6.028.576 n.a. offen Ökorenta Erneuerbare Energien 15 AIF 09.04.2024 EUR 40.000.000 n.a. 31.12.2036 Ranft Green Energy Solaranleihe 2024 ISV 08.02.2024 EUR 15.000.000 n.a. 31.12.2028 Reconcept Green Bond III ISV 14.03.2024 EUR 20.000.000 n.a. 30.09.2030 Sun Contracting Sun Inv. Clean Energy Bond 2024 ISV 29.02.2024 EUR 20.000.000 n.a. 01.03.2029 Swiss Life AM Swiss Life Privado ELTIF 26.04.2024 EUR 25.400.000 n.a. 31.12.2074 Union Investment Uni Privatmarkt Infrastruktur ELTIF 18.12.2023 EUR 134.590.000 n.a. 18.12.2122 Immobilien international Amundi PI Solutions – Amundi Realti ELTIF 01.12.2022 EUR 35.240.000 n.a. n.a. BVT Residential USA 19 AIF 30.10.2023 USD n.a. 0,00 31.12.2029 Deutsche Finance DF Investment Fund 22 AIF 26.01.2023 EUR 35.000.000 0,00 30.06.2029 Deutsche Finance DF Investment Fund 23 – Club Deal UK Logistik AIF 20.06.2023 GBP 100.000.000 0,00 31.12.2027 Deutsche Finance DF Investment Fund 24 AIF 15.04.2024 USD 53.500.000 0,00 30.06.2027 Jamestown Jamestown 32 AIF 17.10.2022 USD 555.556.000 55,00 31.12.2033 TSO Active Property IV AIF 16.09.2024 USD 50.000.000 0,00 31.12.2034 US Treuhand UST XXVI AIF 08.04.2024 USD 125.000.000 n.a. 31.12.2034 Immobilien Inland DFI DFI Wohnen 2 AIF 31.01.2023 EUR 50.000.000 n.a. 31.12.2033 Dr. Peters Immobilienwerte II Aschaffenburg AIF 10.11.2023 EUR 11.650.000 53,70 31.12.2037 SACHWERTE Sachwertradar 258 fondsprofessionell.de 4/2024