FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2024

und einiges davon hat sich in diesem Jahr auch bereits in Rückenwind verwandelt. Barbara Claus: Wenn Sie von Gegenwind sprechen, was genau meinen Sie? Schoenhaut: Wenn wir das Jahr 2022 als Ausgangspunkt nehmen, so gab es damals die enorm gestiegenen Inflationsraten, was wiederum zu deutlich höheren Zinsen geführt hat. Aufgrund dieser Konstellation haben sich Investoren über die unter- schiedlichsten Anlegerschichten hinweg und nahezu gleichzeitig von Aktien und Anleihen verabschiedet. Diese Aufhebung der Korrelationen war gerade für uns als Multi-Asset-Manager schwierig. Jakob Tanzmeister: Einer der grundlegenden Vorteile von Mischfondsstrategien im All- gemeinen ist ja, dass man Phasen einer aus- geprägten Kursschwäche an den Aktien- märkten durch das Investment und die stetig fließenden Erträge von Anleihen gewissermaßen ausgleichen oder glätten kann. Duration, ganz gleich von welcher Laufzeit wir sprechen, bot in dieser Phase aber nicht den Vorteil eines Ausgleichs für eine schwache Entwicklung auf der Aktien- seite. Im Gegenteil: Extrem verunsicherte Anleger haben gewissermaßen beide Asset- klassen gleichzeitig infrage gestellt und die Flucht in extrem liquide Anlagen gesucht. Schoenhaut: Wir haben natürlich versucht, entsprechende Schutzmaßnahmen für unsere im Fonds verwalteten Assets zu er- greifen, um Verluste so weit wie möglich zu begrenzen. Es gab in der vergleichsweise » Der anfängliche Gegen- wind in diesem Jahr hat sich wieder in Rücken- wind gewandelt. « Michael Schoenhaut, J.P. Morgan AM Im Vordergrund: Jakob Tanzmeister (links) von J.P. Morgan AM und Hans Heuser (FONDS professionell). Per Web-Meeting zugeschaltet: Fondsma- nager Michael Schoenhaut (links) und Scope-Analystin Barbara Claus . fondsprofessionell.de 4/2024 89 FOTO: © BERND ROSELIEB I J.P. MORGAN