FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2024

N och nie hat Frank Fischer, Vorstands- chef und Investmentstratege von Shareholder Value Management, ein Hehl daraus gemacht, dass er stets ein „Buffett- Jünger“ war und es im Prinzip auch im- mer bleiben wird. Umso überraschender für viele Marktteilnehmer, als Fischer im August 2022 mitteilte, dass er sich von sei- ner Lieblingsaktie Berkshire Hathaway ge- trennt habe. Nach einem sehr erfreulichen Juli mit guter Performance über all seine Fonds und Mandate hinweg erwarte er ein Ende der Sommerrallye und habe deshalb die Aktienquote zum Teil drastisch gesenkt, hieß es damals. Und zu den Verkäufen habe auch das von Warren Buffett gegrün- dete Unternehmen gehört. Als Grund gab Fischer an, man habe sich entscheiden müssen zwischen der Einhaltung der eige- nen ESG-Kriterien oder mit diesen zu bre- chen. Das ist nur ein Thema, über das wir in einem gemeinsam mit Roland Kölsch, beimWissenschaftsverein FIRST unter an- derem für das FNG-Siegel verantwortlich, geführten ESG-Analysegespräch mit Frank Fischer diskutiert haben. Hans Heuser: Herr Fischer, einer der we- sentlichen Pfeiler der Strategie im Frank- furter Aktienfonds für Stiftungen ist ein Aspekt, den Sie als „Modern Value“ be- zeichnen. Was genau steckt dahinter? Frank Fischer: Im Grunde beschreibt es ein Kernelement dessen, was Warren Buffett und der inzwischen leider verstorbene Charlie Munger schon vor sehr vielen Jah- ren entwickelt haben und das auch den von uns verfolgten Managementstil prägt. Auf einen kurzen Nenner gebracht, geht es darum, dass es bei Weitem besser ist, in wunderbare Firmen zu einem fairen Preis zu investieren als in mittelprächtige Firmen zu einem wunderbaren Preis. Munger hatte bereits Mitte der neunziger Jahre eindrücklich dokumentiert, dass die hohen Erträge einer Berkshire Hathaway zu einem großen Teil nicht aus einem klassi- schen Value-Investing-Ansatz stammen, „Der Zinseszins- effekt sorgt für eine hohe Performance“ Frank Fischer von Shareholder Value Management erklärt, warum er sich schon 2013 dem Thema Nachhaltigkeit gewidmet hat – und warum er einen Modern-Value-ETF lancierte. MARKT & STRATEGIE Nachhaltig nachgefragt | Frank Fischer | Shareholder Value Management 102 fondsprofessionell.de 1/2024 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH NACHHALTIG NACHGEFRAGT