FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2024

D ie Telekombranche hat den zusätzlichen Vorteil, dass der 5G- und Glasfaserausbau weitgehend abgeschlossen ist und die Investi- tionsausgaben daher in Zukunft sinken dürften. Bei zyklischen Branchen sind wir vorsichtiger. Mit Blick auf die Ratings sehen wir mehr Wert in Anleihen mit B-Rating als mit BB-Rating. Hybridanleihen von Unternehmen mit Invest- ment-Grade-Rating bieten ebenfalls einen guten Wert. Von stark fremdfinanzier- ten Unternehmen mit geringer Cashflow-Visibilität halten wir uns jedoch eher fern. Aktive Titelselektion bei Europäischen High Yields Dieses Portfolio wird aktiv ge- managt und investiert in Euro- Anleihen mit hoher Rendite und einer Restlaufzeit von höchstens 4 Jahren. Neben dem aktiven Management beruht die Philo- sophie dieser Strategie auf einer sehr selektiven Titelauswahl und einem diszipli- nierten Risikorahmen. Bei der Fundamentalana- lyse liegt der Fokus auf dem Free Cashflow. Angesichts der kurzen Laufzeit der Anleihen hat die Liquiditätsanalyse eine hohe Bedeutung. Außerdem wird ein quantitatives Overlay ange- wendet. Wenn Anleihen mit einem Spread ge- handelt werden, der größer ist als das 1,5-fache des durchschnittlichen Spreads, wird die Position verkauft. Der Grund dafür ist, dass der Markt möglicherweise ein Risiko sieht, das durch unseren Bottom-up-Prozess nicht vollständig erfasst wird, und wir hier auf der konservativen Seite liegen wollen. Dieser Ansatz hat sich seit Auflage bewährt. Im Allgemeinen können wir damit auch die Volatilität reduzieren. Wenn der Spread enger ist als das 1,5-fache des durchschnittlichen Spreads, würden wir die Position ebenfalls ver- kaufen, da die Rendite nicht das eingegangene Risiko vergütet. PARTNER-PORTRÄT Gleichgewicht von Ertragspotenzial und Schwankungsbreite Die Zinsen in Europa dürften ihren Höhepunkt erreicht haben. Daher neigen wir dazu, unser Portfolio auf Anleihen mit längerer Duration auszurichten. Dies erklärt auch unsere Übergewichtung im Telekomsektor, wo Anleihen mit der längsten Duration zu finden sind. Die potenziellen Risiken dieser Strategie sind: Bonitätsrisiko, Managementrisiko, Derivatrisiko, operatives Risiko, Konzentrationsrisiko, Liquiditätsrisiko und Kontrahentenrisiko. Der Teilfonds wird aktiv gemanagt und es wird keine Benchmark verwendet. Das Portfolio ist als SFDR Artikel 8 kategorisiert und fördert ökologische und/oder soziale Merkmale, tätigt aber keine nachhaltigen Investments. Weitere produktspezifische ESG-Informationen finden Sie unter funds.dpaminvestments.com/funds.html. Nur fürprofessionelleAnleger.Dies isteineMarketingmitteilung.Bitte lesenSievorendgültigenAnlageentscheidungenProspektundKID,diekostenlosbeiDPAM ,unterwww.dpamfunds.com oderbeiMarcardStein&Co,Ballindamm36,20095Hamburg,erhältlichsind,ebensowiediesonstigenVerkaufsunterlagensowieeineZusammenfassung IhrerAnlegerrechte.AlleUnterlagen und Informationen sind in englischer Sprache erhältlich, das KID in deutscher Sprache. DPAM kann jederzeit beschließen, den Vertrieb des Fonds in Deutschland einzustellen. Dies ist kein Angebot zum Kauf oder Verkauf und kein Ersatz für eine unabhängige Beratung. Alle wiedergegebenen Informationen, Einschätzungen oder Marktumstände können sich jederzeit ändern. DPAM übernimmt keine Gewähr für den Inhalt oder dessen Eignung zu einem bestimmten Zweck.Alle Rechte vorbehalten. Kontakt Degroof Petercam Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Wiesenhüttenplatz 25 60329 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/56 60 82-531 E-Mail: deutschland@degroofpetercam.com Internet: dpaminvestments.com Fondsdaten DPAM L Bonds EUR High Yield Short Term – B (Anteil B, retail thesaurierend) ISIN Code: LU0517222054 WKN Code: A1JA6Q Auflage: 30. 6. 2010 Fondsdomizil: Luxemburg Rechtsform: SICAV nach UCITS V Fondsvermögen: EUR 457,26 Mio. (per 31. 1. 2024) Verwaltungsgebühr: 0,65% p. a. Ausgabeaufschlag: max. 2 % Währung: EUR Informationsstelle: Marcard, Stein & Co AG (Hamburg) Firmenporträt DPAM ist eine unabhängige Vermögensverwal- tungsgesellschaft, die aktive, nachhaltige Invest- mentlösungen anbietet, die auf eigenem Research basieren. Mit Kompetenz und einem soliden Invest- mentprozess strebt das Unternehmen eine langfris- tige Outperformance an, die sowohl den Anlegern als auch der Gesellschaft zugutekommt. DPAM ver- waltet Investmentfonds sowie Mandate im Auftrag institutioneller Kunden mit einem Gesamtvolumen von 47,1 Milliarden Euro. Stand: Dezember 2023 Thomas Meyer Country Head Germany – Institutional Sales International Durchschnittliche Anleihenrisikoprämie Quelle: DPAM Zu enger Spread Keine Kompensation für das Risiko Zu breiter Spread Zu hohes Risiko Durchschnitt - 1,5 st Abw. Durchschnitt + 1,5 st Abw. DPAM L BONDS EUR HIGH YIELD SHORT TERM ANZEIGE FOTO: © DEGROOF PETERCAM