FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2024

1 991 war ein wichtiges Jahr für Indien, als die Zahlungsbilanzkrise zu einer Liberalisie- rung der Wirtschaft führte, wodurch ein unum- kehrbarer Entwicklungspfad eingeschlagen wur- de. Das Wirtschaftswachstum lag in den drei Dekaden vor 1991 im Schnitt bei rund vier Pro- zent und in den drei darauffolgenden Dekaden bei ungefähr sechs Prozent. Bezüglich der Vor- teile der Liberalisierung von 1991 und der seit- dem durchgeführten Reformen besteht ein Kon- sens über die politischen Linien hinweg. Es gibt auch eine große Übereinstimmung hinsichtlich der Herausforderungen im Zusammenhang mit einer nachhaltigen Entwicklung, die für die kom- mende Generation adressiert werden müssen. Der Ansatz für die Bewältigung dieser Heraus- forderungen kann bei den nachfolgenden Regie- rungen variieren, aber die generelle Richtung bleibt gleich. Diese Kontinuität macht die Region recht vorhersehbar. Attraktive langfristige Anlagechance In der Region leben etwa 20 bis 25 Prozent der Weltbevölkerung². Indien befindet sich im Index der menschlichen Entwicklung (Human Develop- ment Index, HDI) derzeit auf Platz 132, und seine Nachbarländer schneiden nicht viel besser ab. Viele Probleme der menschlichen Entwicklung, zum Beispiel der Zugang zu bezahlbaren Finanz- mitteln, hochwertige Gesundheitsversorgung und Bildung sowie Infrastruktur, sind bisher noch nicht gelöst worden. Die drohende Klimakrise bedeutet, dass der Subkontinent viele Entwick- lungsphasen überspringen muss, die der Westen und sogar China durchlaufen haben. Die Fort- schritte in den Bereichen Mobiltelefonie, digitaler Zahlungsverkehr und E-Commerce zeigen, dass ein solcher Sprung nicht nur möglich, sondern auch wünschenswert ist. Indiens Pro-Kopf-BIP liegt laut Schätzungen der Weltbank bei 2.257 USD². Unseren Einschätzungen zufolge wird es bei einem jährlichen Wachstum der indischen Wirtschaft von sechs Prozent etwa 30 Jahre dau- ern, bis Indien denselben Lebensstandard er- reicht, den wir heute in China sehen. Hier bietet sich eine attraktive langfristige Anlagechance für Investoren. Um auf diesem Entwicklungspfad zu bleiben, ist jedoch ein stabiles soziopolitisches Regime mit ausreichenden und ausgewogenen Kontrollmechanismen erforderlich. Die stillen Helden der langfristigen Kapitalallokation Es ist ungewöhnlich, dass Tausende von Men- schen monatelang außerhalb einer Landeshaupt- stadt friedlich demonstrieren. Und in den pola- risierten Zeiten, in denen wir leben, ist es noch ungewöhnlicher. Die Proteste der indischen Land- wirte im Jahr 2020 haben gezeigt, dass die Gesellschaft die aktuelle Regierung herausfor- dern kann. Und es passierte nicht zum ersten Mal. Im Jahr 2012 gab es friedliche Antikorrup- tionsproteste im gesamten Land, die schließlich die vorherige Regierung zu Fall brachten. Die Möglichkeit der Unternehmen und der Ge- sellschaft, Einfluss auf die Regierungen zu neh- men und sie bei Bedarf zur Verantwortung zu ziehen, stellt einen wichtigen Faktor für eine nachhaltige wirtschaftliche Entwicklung dar. Die Institutionen – wie die Justiz, die Staatsregierun- gen, die Medien, der gemeinnützige Sektor und eine unabhängige Zentralbank – sowie die zahl- reichen in der indischen Verfassung verankerten Bürgerrechte bilden eine stabile Grundlage, auf der die Wirtschaft aufgebaut ist. Dies sind die stillen Helden der langfristigen Kapitalallokation. PARTNER-PORTRÄT Warum Indien? Der indische Subkontinent ist seit ein paar Jahrzehnten ein fantastischer Investitionsstandort. 1 Weltbank,Stand der Daten: Ende 2021. 2 Entwicklungsprogramm derVereinten Nationen (United Nations Development Programme,UNDP),Bericht über die menschliche Entwicklung (Human Development Report) 2021–22. Wichtige Informationen:BeidiesemDokumenthandeltessichnichtumWerbematerial fürFinanzprodukte,undeswurdeausschließlich fürallgemeine Informationszweckeerstellt.Diehierin zum Ausdruck gebrachten Sichtweisen sind diejenigen desVerfassers und können sich im Lauf der Zeit ändern.Sofern keine anderweitigen Angaben gemacht werden,stammen sämtliche Informationen in diesem Dokument, die als zuverlässig und korrekt erachtet werden, von First Sentier Investors. | Bezugnahmen auf „wir“ oder „uns“ sind Bezugnahmen auf First Sentier Investors. |FirstSentier InvestorsempfiehltAnlegern,voreinerAnlageentscheidungeinenunabhängigenFinanz-undFachberaterzukonsultieren. |Herausgegeben imEWRvonFirstSentier Investors (Ireland) Limited, zugelassen und beaufsichtigt in Irland für die Entgegennahme und Übermittlung von Aufträgen von der Central Bank of Ireland (Registrierungsnr. C182306). Geschäftssitz: 70 Sir John Rogerson’s Quay,Dublin 2, Irland.Registernr.629188. 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Im Zentrum der Investmentphilosophie steht der Grundsatz eines starken Bekenntnisses zu Verantwortung – die sorgfältige, überlegte und verantwortungsvolle Verwaltung der Kundengelder –, wobei die Nach- haltigkeit im Mittelpunkt steht. Jedes Mitglied des Investmentteams ist selbst ein Nachhaltigkeits- analyst und unterliegt einem strengen Verhaltens- kodex, der als hippokratischer Eid bekannt ist. Durch die Unterzeichnung verpflichten sie sich, das Prinzip der Verantwortung durch ihr Verhalten auf- rechtzuerhalten und stets im Interesse der Kunden und der Gesellschaft zu handeln. Stewart Investors ist ein eigenständiges Investment Team innerhalb von First Sentier Investors. Sashi Reddy Portfolio Manager Stewart Investors ANZEIGE FOTO: © FIRST SENTIER INVESTORS