FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2024

S eilerns 7. Goldene Regel verlangt eine geringe Kapitalintensität und eine hohe Rendite auf das investierte Kapital (ROIC). Ein Grund, warum wir viel Wert auf Unternehmen legen, die mit wenig Kapitaleinsatz profitabel sind, ist, dass dies zu einer gesunden Unternehmens- bilanz beiträgt. Um diese Goldene Regel zu erfül- len, muss ein Unternehmen Verluste vermeiden und mit möglichst wenig Fremd- oder Eigen- kapital wachsen können. Wichtiger Katalysator Unternehmen vermeiden Verluste und erwirt- schaften die für ihr Wachstum erforderlichen Mit- tel, wenn sie rentabel sind und Cashflow gene- rieren. Gewinne und Cashflow sind miteinander verbunden, aber sie sind nicht dasselbe. Ein wichtiger Katalysator für die Umwandlung von Gewinnen in Barmittel ist geringer Kapitalbedarf. Je geringer der Kapitalbedarf eines Unterneh- mens ist, desto weniger Barmittel benötigt es zur Finanzierung des Wachstums und des laufenden Betriebs, und desto geringer ist die Wahrschein- lichkeit, dass andere Finanzierungsquellen benö- tigt werden, um die Bilanz sauber zu halten. Eine saubere Bilanz und die Vermeidung von Schulden sind nur einige der Vorteile eines kapi- talarmen und rentablen Geschäftsmodells. Unternehmen, die ihr Kapital nachhaltig zu hohen Renditen investieren, werden im Lauf der Zeit weitaus mehr Wert für ihre Aktionäre erwirt- schaften als Unternehmen mit niedrigen Kapital- renditen. Hohe Kapitalrenditen Wertschöpfung wird durch eine Kapitalrendite erzielt, welche die Kapitalkosten übersteigt. Über die verschiedenen Komponenten dieser Aussage kann man zwar lange diskutieren, aber das zugrunde liegende Prinzip ist einfach. Wenn ein Unternehmen entscheidet, wie es sein über- schüssiges Kapital einsetzt, hat es zwei Möglich- keiten: Das Kapital kann wieder in das Unterneh- men oder extern investiert werden in Projekte, deren Renditen zumindest die Deckung der Kapitalkosten erwarten lassen. Daher liegt es auf der Hand, dass es dem Management bei einer höheren Kapitalrendite leichter fällt, die Mittel unternehmensintern zu investieren. Dies redu- ziert den Finanzierungsbedarf von außen und ist einer der Gründe, warum hohe Kapitalrenditen so vorteilhaft sind. Je länger ein Unternehmen dies tun kann, desto größer ist der Zinseszins- effekt auf diese Renditen. PARTNER-PORTRÄT Seilerns 10 Goldene Regeln: Die 7. Regel Seit Gründung 1989 verfolgen wir ein Ziel: die Investition in Unternehmen höchster Qualität mit überdurchschnittlichen Wachstumsaussichten. Zur Identifikation und Kontrolle dieser Unternehmen entwickelten wir zehn Goldene Regeln, die wir nacheinander vorstellen werden. Quelle: Seilern Investment Management Ltd. 2023. Mehr Informationen zu Seilerns 10 Goldenen Regeln finden Sie auch unter https://www.seilernfunds.com/anlagephiloso- phie/?lang=de. | Haftungsausschluss: Diese Marketingmitteilung dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Anlage in einen Fonds, ein Wertpapier oder ein Finanzinstrument noch eine Empfehlung einer Anlagestrategie dar. Kontakt Seilern International AG Karl Safft Austrasse 9 FL-9490 Vaduz Tel.: +423/230 00 20 Mobil: +41/79/172 63 34 E-Mail: ksafft@seilernfunds.com Internet: seilernfunds.com Karl Safft Geschäftsentwicklung D-A-CH Fondsdaten Seilern World Growth ISIN/WKN: IE00B5ST2S55/A1XBHA Währungen: EUR/CHF/USD/GBP Referenzindex: MSCI World TR Auflagedatum: 5. 7. 2006 Ausgabeaufschlag: max. 5 % Fondsmanager: Seilern Investment Management Ltd. Investment Team Mindestanlage: EUR/CHF/USD/GBP 500 (Erstzeichnung Retailklasse) Stand: 31. 3. 2024 Firmenporträt Seilern Investment Management wurde 1989 vom heutigen Chairman Peter Seilern-Aspang in London gegründet. Seitdem ist die Anlagephilosophie unver- ändert: konzentrierte Portfolios globaler Quality- Growth-Unternehmen basierend auf „10 Goldenen Regeln“. Aktuell sind 23 Mitarbeiter für zirka 2,9 Mil- liarden Euro Vermögen verantwortlich, 10 davon im Research/Portfoliomanagement. Angeboten werden 3 reine Aktienfonds und 1 dynamischer Mischfonds. Wurden anfangs primär Gelder befreundeter Fami- lien verwaltet, verzehnfachte sich das verwaltete Vermögen in etwa in den letzten sechs Jahren. QUALITY-GROWTH-AKTIEN – SEIT 1989 ANZEIGE FOTO: © SEILERN INTERNATIONAL AG