FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2024

S eit der Auflage vor 10 Jahren haben die Commerzbank Stiftungsfonds bereits einige historisch schwierige Marktphasen meistern müssen. Am eindrucksvollsten waren dabei die Corona-Pandemie sowie der leider immer noch andauernde Ukrainekrieg mit seinen tiefge- henden Auswirkungen auf Inflationsdynamik und Zinsen. Ist das Corona-Virus mittlerweile zwar fast gänzlich in den Hintergrund getreten, brachte sein Auftreten im Frühjahr 2020 die Welt nah an eine Weltwirtschaftskrise. Nur noch ein nie dage- wesenes zeitgleiches, schnelles und drohendes unlimitiertes Unterstützen von Staaten und Notenbanken stoppte das in Gang gekommene Untergangsszenario. Auch der Beginn des Ukrainekrieges mitten in Europa stellte die Marktakteure vor völlig neue Herausforderungen. Die jahrelange Niedrig- und Negativzinsphase wurde imZuge stark steigender Preise und Zinsen von einem normaleren Zins- umfeld verdrängt. Dies geschah sprunghaft und setzte die Anleihenkurse einembis dahin nicht ge- kannten Kursdruck aus. Da Anleihen und Aktien fast gleichermaßen stark verloren, geht 2022 als Horrorjahr für gemischte Anlagestrategien in die Geschichte ein. Wenn man aus den vergangenen Jahren jedoch etwas lernen kann: 1.) Jede Krise ist anders. 2.) Auf einen Kursrutsch folgt auch wie- der eine Erholung, wie in den Jahren 2019, 2021 und 2023 bereits gesehen. 3.) Unter dem Strich werdenmittelfristig die Risikoprämien für eine Ka- pitalmarktanlage verdient – zuletzt freilich mit deutlich höheren Schwankungen, als dies Vermö- gensverwaltern und Investoren lieb sein kann. Wird es in Zukunft ruhiger? Wir wissen es nicht. Was wir jedoch wissen, ist, dass die deutlich attraktiveren Renditen der Anleihenmärkte einen Risikopuffer für die gemischten Anlageportfolios erwirtschaften. In der Niedrigzinsphase schlug nahezu jede negative Aktienmarktschwankung direkt auf die Performance des Gesamtportfolios durch. Nun federt die erhöhte Anleihenrendite Negativeffekte zunächst ab. Erst danach folgt ein Minus in der Gesamtperformance. Vorausset- zung ist, dass die Anleihen nicht durch einen er- Stiftungsfonds: Risikoarm und ertragreich Langjähriger Anlageerfolg mit konservativen Investitionsstrategien über viele - auch schwierige Kapitalmarktphasen - hinweg. Verstärkte Fokussierung auf nachhaltige ESG-Kriterien unter Berücksichtigung der besonderen Anforderungen von Stiftungen. COMMERZBANK STIFTUNGSFONDS ANZEIGE