FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2024

Wie beurteilen Sie die Bewertung Ihres Port- folios nach der Erholung im letzten Jahr? Se- hen Sie nach wie vor attraktive Preisniveaus? Wir sind stets davon überzeugt, dass Investitio- nen als eine partnerschaftliche Beteiligung an einem Unternehmen zu betrachten sind. Diese Beteiligungen wollen wir zu einem guten Ein- stiegspreis kaufen, um großartige Unternehmen zu erwerben, die in der Lage sind, ihre Renditen zu steigern und einen guten Kapitalzuwachs in einem Zeitraum von fünf bis zehn Jahren zu ermöglichen. Wir prüfen unser Portfolio kontinuierlich und trennen uns von Titeln, die – gemessen am Preis-Wert-Verhältnis – ihre faire Bewertung er- reicht haben. Dies ermöglicht es uns, neue Titel zu erwerben, die basierend auf dem intrinsischen Wert momentan günstig gehandelt werden. Die- ser Ansatz ist eine bewährte Anlagemethode, die wir bei allen Unternehmen verfolgen. Wenn wir das Portfolio seit der Auflage der Stra- tegie betrachten, sehen wir heute mit die attrak- tivsten Bewertungen aus einer Free-Cashflow- Perspektive. Zudem finden wir weiterhin hoch- wertige Unternehmen auf der ganzen Welt, die gemessen am intrinsischen Wert unterbewertet sind. Können Sie ein konkretes Beispiel nennen, wie Sie die Auswirkungen von KI auf Ihr Portfolio beurteilen? Unserer Ansicht nach ist KI die Zukunft. Dies bedeutet aber nicht, dass jedes Unternehmen in der Lage ist, diese Technologie zu monetarisieren und davon zu profitieren. Das Besondere an KI ist, wie Daten verarbeitet und genutzt werden. Die KI-Sprachmodelle unterscheiden sich nicht allzu stark voneinander und können auch eine ähnli- che Genauigkeit aufweisen. Was aber einzigartig ist, sind die Daten, welche die Unternehmen besitzen und benutzen, um diese KI-Modelle zu trainieren. Wir sind der Meinung, dass das Ren- nen um die KI kein „Winner takes all“-Szenario sein wird. Vielmehr denken wir, dass es eine Differenzierung geben wird, die darauf basiert, wie die Unternehmen ihre Datensätze nutzen, um ihre eigenen Modelle zu optimieren und an- zupassen, um schlussendlich etwas Einzigartiges auf den Markt zu bringen. Die größere Folge von KI ist, dass Unternehmen viel effizienter werden und wir enorme Produktivitätssteigerungen se- hen werden, die die Margen deutlich erhöhen können. Dies könnte mittelfristig zu einem Boom an den Aktienmärkten führen. Können Sie angesichts der unterdurchschnitt- lichen Entwicklung in Asien (ohne Japan) er- läutern, wie Sie die Chancen in dieser Region einschätzen? Wir finden weltweit großartige Ideen und sind unabhängig davon, woher diese stammen. Wir sind der Meinung, dass Asien aufgrund der wachsenden Mittelschicht, des steigenden Konsums und des fortschrittlichen Fertigungs- sektors strukturell langfristig attraktiv ist. Außer- dem beobachten wir eine Annäherung der Schwellenländer an die Industriestaaten. Der Unterschied zwischen wirklich interessanten und durchschnittlichen Unternehmen ist in Schwel- lenländern deutlich größer als in Industrieländern. Der Produktivitätsunterschied zwischen den 10 Prozent der Unternehmen mit der höchsten Pro- duktivität und den 10 Prozent der Unternehmen mit der niedrigsten Produktivität beträgt in den USA und Europa das Zweifache. In China und Indien beträgt er das Fünffache. Dies zeigt uns, dass die Indizes in Schwellenländern stärker auf die weniger attraktiven Unternehmen ausge- richtet sind. Diese Tatsache bietet ein erhöhtes Potenzial, um einen aktiven Anlageansatz zu ver- folgen, wenn die richtigen Investments selektiert werden. PARTNER-PORTRÄT Chancen nutzen: Asia Opportunity Ein Interview mit Kristian Heugh, Head of Global Opportunity Nur für professionelle Kunden bestimmt. |AnträgeaufAnteileamFondssolltenerstdanngestelltwerden,wennderaktuelleVerkaufsprospekt,dasKey InformationDocument (KID)und dasKey Investor InformationDocument (KIID) inenglischerSpracheund inderAmtssprache IhresLandesuntermorganstanleyinvestmentfunds.com inBetrachtgezogenwurden. Informationen zu Nachhaltigkeitsaspekten des Fonds und eine Zusammenfassung der Anlegerrechte sind auf Englisch auf derselben Website verfügbar. | Der Wert der Anlagen und die Erträge daraus können sowohl steigen als auch fallen und Sie erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. | Die zum Ausdruck gebrachten Meinungen entsprechen denen derAutorenzumZeitpunktderVeröffentlichungundkönnensichändern.DiesesDokumentdient lediglichzu Informations-undBildungszweckenundstelltkeineEmpfehlungzumKaufoder Verkauf bestimmter Wertpapiere oder zum Verfolgen einer bestimmten Anlagestrategie dar. Dieses Material ist nur für Personen mit Wohnsitz in Ländern bestimmt, in denen ein solcher Vertrieb nicht gegen lokale Gesetze verstößt. Diese Marketingmitteilung wurde von MSIM Fund Management (Ireland) Limited herausgegeben. MSIM MFIL wird von der irischen Zentralbank reguliert. MSIM FMIL ist eine in Irland unter der Unternehmensnummer 616661 eingetragene Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in 24–26 City Quay,Dublin 2,DO2 NY19, Irland. | CRC 6461181.Exp 03/31/2025 Kontakt Morgan Stanley Investment Management Große Gallusstraße 18 60312 Frankfurt am Main Bozidar Kristic , Executive Director Tel.: +49/69/21 66 26 14 E-Mail: Bozidar.Kristic@morganstanley.com Internet: morganstanley.com/im Fondsdaten MS INVF Asia Opportunity ISIN: LU1378878430 Bloomberg: MSAIOPA LX Basiswährung: US-Dollar Gesamtvermögen: 63,3 Mrd. US-Dollar* Index: MSCI All Country Asia Ex Japan Net Index Auflage: 31. März 2016 Portfoliomanager: Kristian Heugh Aktiver Anteil (%): 83,75 % Anzahl der Positionen: 30 Stand: 31. März 2024 | * per 22. April 2024 Weitere Infos: Firmenporträt Morgan Stanley Investment Management verfügt über eine breite Palette an spezialisierten Anlage- lösungen. Unsere unabhängigen Anlageteams stre- ben erstklassige Anlageergebnisse und vielfältige Perspektiven an. Die Teams sind kundenorientiert und können auf umfangreiche Ressourcen zurück- greifen, um wertschöpfende Leistungen anzubieten. Morgan Stanley Investment Management wurde 1975 als Tochtergesellschaft der Morgan Stanley Group Inc. gegründet und bietet Anlegern und Institutionen seit mehr als 45 Jahren kundenorien- tierte und risikogesteuerte Lösungen. Kristian Heugh Head of Global Opportunity Morgan Stanley Investment Management MS INVF ASIA OPPORTUNITY ANZEIGE FOTO: © MORGAN STANLEY