SACHWERTE SPEZIAL, Sonderausgabe 2023

Ruhe nach dem Zinssturm Immobilienwerte sind jahrelang gestiegen und gestiegen. Jetzt ist ihre Finanzierung durch die Zinswende schwierig geworden. Die Branche steckt fest zwischen hohen Zinsen und hohen Kaufpreisen. D ie erwartbare Reaktion auf die Zins- wende, die lange Zeit als ausgeschlos- sen galt, ist eingetroffen: Die hohen Preise auf dem Immobilienmarkt mag niemand mehr finanzieren. Transaktionen und der Neubau kamen praktisch zumErliegen.Die Branchenteilnehmer sondieren die Märkte und warten auf Anzeichen einer Bodenbil- dung. Kann der European Long Term In- vestment Fund (ELTIF), dem eine gerade verabschiedete Gesetzesnovelle zu größerer Marktnähe verhelfen soll, Sachwertinvest- ments zu neuer Schlagkraft verhelfen? Darüber sprach FONDS professionell mit erfahrenen Sachwertprofis: Auf Seiten der Anbieter Stefan Schleifer (KGAL), Tho- mas Böcher (Paribus) und Sven Mücken- heim (Dr. Peters), als Vertreter des Vertriebs Jürgen Singer (Efonds) und Holger Lies (OFG Ohrmundt) und zur rechtlichen Einordnung Timo Bernau (GSK Stock- mann). Tilman Welther (FONDS professionell): Trübe Aussichten, graueWolken am Himmel und auch perspektivisch kein Anlass für beson- dere Freude im Sachwertmarkt. Gleich- wohl wird gerade in solchen Situationen Real Assets eine ganze Menge zugetraut. Wie verorten Sie Ihr Haus und die Sach- wertinvestition als solche inmitten dieser Gemengelage? Stefan Schleifer (KGAL): Wir stehen momen- tan natürlich vor der Herausforderung, unseren Anlegern neue Investitionen anzu- bieten, wobei wir eher an der Seitenlinie stehen. Selektiv sind dennoch Investitionen in Sachwerte möglich. Die Preise korrigie- ren nach unten. Außerdem sehen wir bei Immobilienprojekten gewisse Notsituatio- nen, und wir treten oft als Problemlöser auf, wenn es mit der Anschlussfinanzie- rung des Projektentwicklers nicht klappt. Das ist für ihn nicht schön, aber für uns eine Möglichkeit, zu korrigierten Preisen wieder einzusteigen – wenngleich wir im ersten Halbjahr noch nicht voll investieren, sondern zunächst abwarten. Sven Mückenheim (Dr. Peters): Das Zins- niveau ist im Moment die Herausforde- rung schlechthin. Die Älteren unter uns wissen, dass das Zinsniveau schon früher mal so war, aber da hatten wir auch andere Kaufpreise. Das heißt, eine der beiden Seiten muss sich verändern. So weit sind wir aber noch nicht. FOTO: © NIKOLA HAUBNER SACHWERTE Roundtable 14 fondsprofessionell.de 2/2023 SPEZIAL FONDS professionell sprach mit Branchenkennern über die Herausforderung des Sachwertmarktes durch die Zinswende und die Frage, ob er sie durch neue Produktgattungen wie den ELTIF oder den offenen Infrastrukturfonds meistern kann: Holger Lies (OFG Ohrmundt), Timo Bernau (GSK Stockmann), Jürgen Singer (Efonds), Sven Mückenheim (Dr. Peters), Stefan Schleifer (KGAL) und Thomas Böcher (Paribus) (v. l. n. r.).