SACHWERTE SPEZIAL, Sonderausgabe 2023

Liquiditätsmanagement zu betreiben. Mit der Regelung in einem ELTIF, in dem die Liquidität nicht so genau gesteuert werden kann, fühlten wir uns nicht wohl. Welther: Auch nach der jüngsten ELTIF- Novelle, die vieles einfacher macht? Schleifer: Auch nach der Novelle. Das neue Infrastrukturprodukt der KGAL ist ein deutscher Fonds – konkret ein offenes Son- dervermögen – für deutsche Anleger. Die Struktur ist imVertrieb bekannt und unter- liegt keinen Einschränkungen. Würde ich einen europaweiten Vertrieb planen, wäre der ELTIF das bessere Instrument. Welther: Hat das juristisch Bestand? Bernau: Der ELTIF ist ein Beispiel dafür, wie man aus etwas, das gut gemeint ist, das Gegenteil macht. Das Problem ist, dass der ELTIF noch zu schwerfällig ist. Man ver- sucht zwar, ihn zu öffnen. Nichtsdestotrotz bleiben gewisse Beschränkungen bestehen. Denn mit der Attraktivität, ein Produkt europaweit ausrollen zu können, sind viele Fragestellungen beispielsweise für den Ver- trieb verbunden – auch rechtlicher Natur. Welther: Wie sieht der Vertrieb den ELTIF? Haben Sie sich damit beschäftigt und sehen Sie eine Nachfrage bei Anlegern? Lies: Wir wissen, dass sich der eine oder an- dere Anbieter damit beschäftigt.Man muss abwarten, was dabei herauskommt. Der ELTIF wird seine Daseinsberechtigung ha- ben. Allerdings muss der Markt noch son- dieren, wo er Sinn macht und wo nicht. Singer: Mir persönlich gefallen Produkte mit weniger Objekten besser, weil ich dann genau weiß, wo ich konkret investiert bin. Ich bevorzuge ein schönes, überschaubares geschlossenes Investment, das gut durchkal- kuliert ist.Der ELTIF wird nur dann erfolg- reich sein, wenn ein großes Volumen ein- gesammelt wird. Entscheidend ist also, dass es gelingt, den ELTIF bei großen Vertrieben zu pushen. Endlweber: Aber bei den Beratern, die sich Ihrer Plattform angeschlossen haben, ist der ELTIF kein Thema? Singer: Nein. Das Thema wird lediglich beobachtet. Mückenheim: Ich glaube, dass man erst ein entsprechendes Angebot schaffen muss, um zu sehen, ob für den ELTIF wirklich eine breite Nachfrage besteht. Bis vor Kur- zem gab es ja nur ein Produkt (den „Klima- vest“ von Commerz Real, der vor allem über die Commerzbank vertrieben wurde; Anmer- kung der Redaktion). Schleifer: Dieser ELTIF war letztlich durch den hauseigenen Vertrieb des Anbieters erfolgreich. Es wurde – allerdings über drei Jahre – zirka eine Milliarde Euro platziert. Jetzt geht man natürlich in die Breite, und da wird man sehen, wie Sparkassen, Ge- nossenschaftsbanken und freie Finanz- dienstleister reagieren. Wir bedanken uns für die interessante Diskussion! ALEXANDER ENDLWEBER, TILMAN WELTHER FP FONDS professionell Roundtable Sachwerte: Vor nicht mal einem Jahr, am 21. Juli 2022, leitete die Europäische Zentralbank die Zinswende ein. Die sukzessive Anhebung des Leitzinses und insbesondere die Geschwindigkeit seiner Erhöhungen stellt Anbieter und Vertriebe von Sachwertinvestments vor große Herausforderungen. » Der ELTIF wird seine Daseinsberechtigung haben. « Holger Lies OFG Ohrmundt FOTO: © NIKOLA HAUBNER SACHWERTE Roundtable 22 fondsprofessionell.de 2/2023 SPEZIAL