SACHWERTE SPEZIAL, Sonderausgabe 2023

Fondsplattformen technisch auf die Ab- wicklung dieser Vehikel eingerichtet sind. Denn diese ist unter anderem aufgrund der mehrfachen Kapitalabrufe schwierig. Auch aus diesem Grund arbeiten Kapi- talverwaltungsgesellschaften, die ELTIFs auflegen, bisher oft nur mit einem einzi- gen Vertriebspartner zusammen. Doch das dürfte sich ändern (siehe auch den Beitrag zu ELTIFs im Hauptheft). Mehr Produkte für Privatanleger An Produkten, die sich mit überschauba- ren Mindestinvestitionssummen zwischen 10.000 und 30.000 Euro explizit auch an weniger vermögende Privatanleger in Deutschland richten, mangelt es jedenfalls nicht. Drei ELTIFs mit Fokus auf Sachwer- ten sind aktuell im Fundraising, bei allen Produkten ist das Closing noch für das laufende Jahr vorgesehen. Mehrere weitere Fonds sind in Planung (siehe Tabelle auf Seite 56). J.P. Morgan Asset Management möchte gleich eine ganze Plattform mit ELTIFs aufbauen, die die gesamte Band- breite alternativer Investments abbilden. Union Investment will einen zweiten Anlauf wagen und 2024 ein Infrastruktur- vehikel an den Markt bringen. Bereits im Juli vergangenen Jahres wollte der Fonds- anbieter der Genossenschaftsbanken eigent- lich einen ELTIF etablieren. Doch das Angebot traf auf noch zu geringes Inter- esse. Daher stoppte das Unternehmen Ende Juni kurzerhand den Vertrieb. Zum dritten Mal Für Blackrock ist der Private-Equity- Fonds, der sich aktuell im Fundraising be- findet, bereits der dritte ELTIF, der auch für Privatanleger vorgesehen ist. Die ersten bei- den Produkte, ein Private-Equity- und ein Infrastrukturfonds, waren mit einer Min- destinvestitionssumme von jeweils 125.000 Euro aber dem gehobenen Wealth-Seg- ment vorbehalten. „Sie richteten sich an sehr vermögende Wealth-Kunden, aber wir haben von unse- ren Vertriebspartnern oft gehört, dass sie Produkte dieser Art auch ihren anderen Wealth- und Private-Banking-Kunden zu- gänglich machen möchten“, berichtet Ben- jamnin Fischer, Leiter Banken und Strate- gische Kunden im Wealthgeschäft von Blackrock in Deutschland. Daher sieht der neue ELTIF eine Mindestinvestitionssum- me von 30.000 Euro vor und verzichtet auf mehrere Cash Calls. Die neuen Volleinzahler Für solche Cash Calls würden in der Re- gel automatisierte IT-Tools benötigt, über die Fondsplattformen und auch viele Ban- ken nicht verfügen, erklärt Fischer. „Unser neuer ELTIF ist daher ein sogenannter Voll- einzahler oder Fully-Funded-Fonds“, sagt er. Dabei ruft der Asset Manager die Investiti- onssumme auf einmal ab, bucht sie in ei- nen „Liquiditätstopf“ und legt sie nach und nach an. So ist es auch bei den meis- ten anderen Produkten vorgesehen, die im Fundraising oder in der Planung sind. Geld sammelt derzeit bereits auch der NB Direct Private Equity Fund 2023 von Neuberger Berman ein. „Der Fonds wird zu 100 Prozent in privates Eigenkapital an- legen, wobei wir sogenannte Co-Invest- ments tätigen“, erläutert Stefan Becker, Lei- ter des Intermediärgeschäfts in Deutsch- land und Österreich.Das bedeutet, dass der Asset Manager gemeinsam mit großen Private-Equity-Häusern investiert, anders als diese aber nicht aktivistisch, sondern als reiner Kapitalgeber auftritt. Auch andere Häuser wollen so vorgehen. „Geplant ist, ein Portfolio aus 20 bis 25 Unternehmen unterschiedlicher Größen aus verschiedensten Industrien und Län- dern zusammenzustellen“, sagt Becker. Aus seiner Sicht dürfte das Interesse an ELTIFs schon bald noch weiter zunehmen. „Die Mindestanlage fällt weg, es wird einfacher zu investieren, die Fondsplattformen arbei- ten daran, dass sie ELTIFs abwickeln kön- nen“, erklärt er. „Ich denke, wir stehen am Anfang einer interessanten Entwicklung.“ Das Schwergewicht Der Klimavest, der europäische Langfrist- fonds der Commerz Real, hat bereits eine interessante Entwicklung hinter sich. Wie die aktuelle Scope-Studie zeigt, ist das Vo- lumen des Fonds zwischen Ende 2021 und Ende 2022 von knapp 590 Millionen Euro auf fast eine Milliarde Euro angewachsen. Der Fonds, der in nachhaltige Infrastruktur » Es kommt Dynamik in den deutschen ELITIF-Markt. « Andrea Vathje Scope » Wir planen, die Mindestanlage deutlich zu reduzieren. « Dirk Holz Commerz Real SACHWERTE ELTIF 54 fondsprofessionell.de 2/2023 SPEZIAL FOTOS: © SCOPE, COMMERZ REAL