Macht es Sinn, den Kauf von Aktien auf einen bestimmten Zeitraum zu beschränken, weil dann bessere Renditen zu erwarten sind? Diese Frage ist nicht trivial, gerade bei Sparplänen spielt sie eine wichtige Rolle. Pascal Kielkopf, Kapitalmarktanalyst von HQ Trust, hat daher die durchschnittlichen Tagesrenditen von Aktienindizes wie dem MSCI ACWI, dem Dax oder dem S&P 500 analysiert. Sein Fazit: In der Mitte des Monats lassen die Kurse nach – dann kann man einsteigen.

"Im Schnitt legte der MSCI ACWI seit dem Jahr 1972 um 0,8 Prozent pro Monat zu. Schaut man auf einen durchschnittlichen Monat, besteht dieser 'Mustermonat' aus drei Phasen: Zum Beginn des 'Mustermonats' steigen die Kurse. Zur Monatsmitte geht es dann leicht abwärts, danach ziehen die Kurse wieder an", so Kielkopf. Die Angaben beruhen auf den MSCI ASW, gelten aber auch für die anderen Barometer, weil sich bei allen Indizes das gleiche Muster beobachten lasse. 

Terminmärkte und weniger News
Der Analyst hat dafür auch eine Erklärung: "Die meisten wichtigen Wirtschaftsdaten wie die Inflations- oder Arbeitslosenzahlen werden in den ersten und letzten Tagen eines Monats veröffentlicht. Das gilt auch für viele Unternehmenszahlen." Dagegen sei die Zeit kurz nach der Monatsmitte meist nachrichtenärmer, was von Investoren zu Gewinnmitnahmen genutzt werden könnte. Ein anderer Punkt sei, dass zu der Zeit Kontrakte an den Terminmärkten verfallen. Viele Händler passen ihre Positionen an, was oft zu erhöhter Volatilität führe.

Kielkopf hat auch ein paar Ratschläge für Investoren. "In der Theorie wäre ein Anleger, der immer vom 25. eines Monats bis zum 18. des Folgemonats investiert gewesen wäre, am besten gefahren." Im Schnitt hätte seine Rendite bei 0,9 Prozent pro Monat gelegen. Was sich nach einer marginalen Differenz anhöre, hätte auf lange Sicht deutliche Unterschiede gemacht.

Kosten nicht vergessen!
Er mahnt aber auch, dass Anleger bei dieser Betrachtung Transaktionskosten und Steuern nicht vergessen sollten, sowie vor allem die Tatsache, dass es lediglich ein Mustermonat sei und alle Zeiträume in der Realität anders verlaufen. "Ihre Sparpläne sollten Investoren daher ausführen lassen, wenn das Geld verfügbar ist. Also beispielsweise kurz nachdem sie ihr Gehalt oder ihre Rente bekommen haben. Egal ob das nun Monatsanfang, -mitte oder das Monatsende ist." (fp)