Die Rally der "Magnificent Seven" könnte nach Meinung von Pierre Debru kurz vor dem Ende stehen. Der Leiter für quantitatives Research und Multi-Asset-Lösungen beim Vermögensverwalter Wisdom Tree rechnet mit einer Rotation weg von den Mega Caps und hin zu Nebenwerten.

Erste Anzeichen dafür sieht Debru in den jüngsten Entwicklungen des US-Technologieaktienindex Nasdaq 100 und des breiten Marktes, gemessen am Russell 2000: Innerhalb einer Woche stieg der marktbreite Russell 2000 um 9,2 Prozent, während der Nasdaq 100 hingegen 4,2 Prozent verlor. Diese Rotation weg von den "Magnificent Seven" zu Nebenwerten könne anhalten, so Debru: "Wir sind der Meinung, dass sich einige Katalysatoren zusammentun und zu einem breiteren und längeren Trend führen könnten, bei dem sich der Markt verbreitert, die übrigen 493 Aktien im S&P 500 sowie die Small Caps sich erholen und zu den 'Magnificent Seven' aufschließen", so Debru.

Zinssenkungen verleihen Small Caps neuen Schub
Der Experte nennt speziell drei Katalysatoren. Erstens steuere die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) auf ihre erste Zinssenkung im September zu. "Zinssenkungen sind für alle Unternehmen wirtschaftlich sehr vorteilhaft, umso mehr für Unternehmen, die Kredite aufnehmen müssen, um zu investieren, oder die noch nicht profitabel sind. Mit anderen Worten, sie kommen Small-Cap-Unternehmen eher zugute."

Zweitens schließe sich der Abstand zwischen den "Magnificent Seven" und dem Rest des Marktes bei den Ertragserwartungen gegen Ende 2024 deutlich. Während die "Magnificent Seven" im Jahr 2023 und in der ersten Jahreshälfte 2024 ein deutlich höheres Ertragswachstum verzeichnet hätten, hole der Rest des Marktes auf.

Drittens sorge die US-Präsidentschaftswahl aktuell für erhebliche Unsicherheit, was die Märkte tendenziell belaste. Aber: "Historisch gesehen nimmt die Unsicherheit ab, sobald das Wahlergebnis bekannt ist, was sehr oft zu einer Jahresendrally bei Small Caps führt. Im Durchschnitt haben Small Caps den Markt in den Jahren der Präsidentschaftswahlen geschlagen, während Mega Caps unterdurchschnittlich performten." (jh)