Ausblick 2019: Geld wird nicht viel teurer
Währen die US-Notenbank Fed 2018 viermal an der Zinsschraube gedreht hat, ist die Zinswende in der Eurozone bislang ausgeblieben. Den ersten Schritt erwarten viele Experten auch nicht vor Ende nächsten Jahres. FONDS professionell ONLINE hat Meinungen zur Geldpolitik der Notenbanken 2019 gesammelt.
Die Inflation in den entwickelten Volkswirtschaften scheint unter Kontrolle zu sein, was hohe Ausschläge unwahrscheinlicher macht, ist Shamik Dhar von BNY Mellon Investment Management, überzeugt. "Die US-amerikanische Zentralbank wird die Leitzinsen 2019 voraussichtlich zweimal anheben", sagt er. Ebenso wie der Markt gehe er nicht von einer dritten Zinsanhebung im kommenden Jahr aus. "Auch sollte das im Schnitt niedrigere Beschäftigungsniveau in den G7-Staaten nicht zu entsprechenden Gehaltserhöhungen und steigender Inflation führen", erklärt Dhar. Daher erwartet er keinen Anstieg der Zinsen am langen Ende. Zudem geht der Experte davon aus, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihren ersten Zinsschritt seit der Finanzkrise bis Ende 2019 oder sogar Anfang 2020 hinausschieben wird.
Immer wieder wurde die Zinswende prophezeit – und immer wieder wurde sie dann doch vertagt, in der Eurozone jedenfalls. In den USA hat die Notenbank Fed hingegen begonnen, die Leitsätze Schritt für Schritt nach oben zu schrauben, zuletzt um einen Viertelprozentpunkt auf 2,25 bis 2,5 Prozent. Dies war die vierte Heraufsetzung 2018. Die Europäische Zentralbank (EZB) macht sich zumindest daran, die in den vergangenen Jahren reichlich zur Verfügung gestellte Liquidität aus dem Markt wieder abzusaugen. Eine Zinsanhebung dürfte in der Eurozone allerdings noch bis Ende 2019, vielleicht sogar bis ins Frühjahr 2020 auf sich warten lassen, glauben die meisten Chefökonomen und Investmentstrategen.
Vor dem Hintergrund einer Mischung aus schwächerem Wirtschaftswachstum und gestiegenen politischen Risiken in den USA gehen viele Experten davon aus, dass die Straffung der Geldpolitik 2019 moderat ausfallen wird. Die US-Zentralbank selbst hat die Aussicht für das kommende Jahr von drei auf zwei weitere Zinserhöhungen reduziert. Wie Ökonomen und Strategen die Geldpolitik der großen Notenbanken im kommenden Jahr einschätzen – klicken Sie sich durch die Bilderstrecke oben. (am)
