Ausblick 2020: Geld bleibt günstig
Die Europäische Zentralbank hat die für 2019 eigentlich geplante Leitzinserhöhung auf unbestimmte Zeit verschoben. In den USA legte die Notenbank Fed eine Kehrtwende hin. Sowohl dies- wie jenseits des Atlantiks werden steigende Zinsen wohl noch lange auf sich warten lassen, schätzen Experten.
"In den USA tritt die Federal Reserve nach ihren drei Zinssenkungen in diesem Jahr, die sie selbst als 'Mid Cycle Adjustment' charakterisierte, erstmal an die Seitenlinie", erklärt Klude. Fed-Präsident Jerome Powell signalisierte zuletzt, dass die Notenbank den Leitzins so lange beibehalten wird, wie die Konjunktur auf ihrem derzeitigen Kurs bleibt. "Da Zinserhöhungen von der Zentralbank erst dann erwogen werden, wenn die Inflationsrate deutlich über die Zwei-Prozent-Marke ansteigt, sind höhere Leitzinsen im nächsten Jahr nicht zu erwarten", so Klude. "Dagegen sind ein oder sogar zwei Zinssenkungen unseres Erachtens nach 2020 durchaus möglich, da die US-Wirtschaft weniger stark wachsen wird als in diesem Jahr", sagt der Experte. Die Europäische Zentralbank hingegen werde ihre Geldpolitik im nächsten Jahr nicht verändern. Denn: "Mittlerweile ist den meisten Mitgliedern der EZB bewusst, dass die Risiken und Nebenwirkungen ihrer Geldpolitik zugenommen haben, und noch niedrigere Zinsen mehr Schaden anrichten als Gutes bewirken", so Klude.
Noch vor einem Jahr prognostizierten Chefökonomen und Investmentstrategen, spätestens Ende 2019 werde die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins zum ersten Mal wieder heben. Passiert ist in Sachen Zinssteigerung jedoch wie in den Vorjahren auch 2019 nichts. Im Gegenteil: Da das von der Notenbank gesteckte Inflationsziel von knapp zwei Prozent auch im laufenden Jahr verfehlt wurde und die EZB für 2020 mit einer Teuerungsrate von nur einem Prozent rechnet, hielt sie den Leitzins im Euroraum auf dem Rekordtief von null Prozent. Den Einlagenzins senkten die Notenbanker im September zudem von minus 0,4 auf minus 0,5 Prozent.
Auch in den USA ist von Zinserhöhungen vorerst keine Rede mehr. Nach drei Schritten aufwärts schlug die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) eine Kursänderung ein und senkte den Leitzins zuletzt von 2,5 Prozent auf 1,75 Prozent. Vor dem Hintergrund einer weiterhin moderaten Inflation, anhaltender politischer Risiken und der US-Präsidentschaftswahl im kommenden November gehen Experten auch eher davon aus, dass Fed-Präsident Jerome Powell bis auf Weiteres nicht über Erhöhungen nachdenkt.
Ausweitung des EZB-Anleihenkaufprogramms?
Für die Eurozone erwarten Chefvolkswirte und Investmentexperten keine Zinswende. Allerdings könnten die jüngsten Äußerungen der im November angetretenen neuen EZB-Präsidentin Christine Lagarde darauf hindeuten, dass die Zentralbank ihr Anleihenkaufprogramm weiter ausweiten wird. Wie Ökonomen und Strategen die Geldpolitik der großen Notenbanken im kommenden Jahr einschätzen – klicken Sie sich durch die Bilderstrecke oben. (am)
