Bei Dividendenpapieren wird die Luft langsam dünn: "Dividendenaktien sind so teuer wie seit einem Jahrzehnt nicht mehr", sagt Richard Turnill, Global Chief Investment Strategist beim Blackrock Investment Institute. "Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Aktiendividenden weltweit liegt mittlerweile deutlich über dem langfristigen Durchschnitt." Im Vergleich zu Anleihen seien die Titel allerdings noch nicht zu teuer. Sollten die Zinsen niedrig bleiben, könnten einige Dividendenaktien deshalb trotz ihrer kostspieligen Niveaus weiterhin zulegen, vor allem ausgesuchte Technologie-Aktien und Finanztiteln außerhalb der Euro-Zone.

Der Blackrock-Analyst sieht zudem wachsende Chancen bei Aktien aus dem Emerging Markets: "Schwellenländeraktien haben sich in 2016 deutlich besser entwickelt als Titel aus den Industrienationen", sagt Turnill. "Das Comeback an den Kapitalmärkten geht einher mit einer deutlichen Verbesserung der Unternehmensrentabilität, auch die hat sich bei Firmen aus den Schwellenländern besser entwickelt als in den Industrienationen."

Niedrige Bewertungen bei Aktien aus Schwellenländern
Die Entwicklung dürfte sich weiterhin positiv auf die Kurse von Schwellenländer-Aktien auswirken: "Die Bewertungen sind noch niedrig. Wir konzentrieren uns auf Länder, die am Anfang des Erholungszyklus stehen und strukturelle Reformen voranbringen", sagt Turnill. Chancen sieht er derzeit vor allem in Indien, Indonesien und China. (fp)