Die Informationsflut, die tagtäglich auf Anleger einprasselt, ist gigantisch: Über das Internet und das Smartphone haben sie innerhalb von Sekunden Zugang zu allen möglichen Daten und Analysen. Die ständige Verfügbarkeit von Informationen hat die Finanzmärkte verändert – und das nicht nur zum Guten. "Wer zu Daten in unermesslichem Umfang Zugang hat, fühlt sich bestens versorgt und bei seinen Entscheidungen entsprechend abgesichert", sagt Iain Campbell, Investmentmanager bei der schottischen Fondsgesellschaft Baillie Gifford. "Doch dieses subjektive Empfinden kann tückisch sein."

Denn nur weil die Datenmenge steigt, werden Prognosen nicht automatisch zuverlässiger. Diesen vermeintlichen Zusammenhang habe der Psychologieprofessor Paul Slovic von der University of Oregon bereits in den siebziger Jahren als Trugschluss entlarvt, erklärt der Anlagestratege. Auf die Finanzmärkte übertragen heißt das: Die wachsende Verfügbarkeit von Informationen führt nicht automatisch auch zu einer höheren Treffsicherheit bei Investitionsentscheidungen.

Finanzmärkte fungieren als Geräuschverstärker
Die Crux liege in der Auswahl der Informationen: Bei unendlich verfügbaren Informationsquellen bestehe die Gefahr, dass sich Investoren auf Daten stürzen, die für sie leicht zugänglich sind. Diese müssen aber weder die relevantesten noch die aktuellsten Entwicklungen am Markt wiederspiegeln, so der Portfoliomanager.

"Weil viele Investmentmanager Geld mit den kurzfristigen Aufs und Abs an den Märkten verdienen, die mit dem Informationsfluss einhergehen, besteht unter Marktteilnehmern ein Interesse daran, dass Finanzmärkte als Geräuschverstärker fungieren", sagt Campbell. Wer es sich zu einfach mache, laufe Gefahr, entscheidende Fakten zu überhören.

"Es genügt für langfristige Investments ohnehin nicht, das Wissen abzurufen, über das wir verfügen, oder sich Wissen anzueignen, das im Vorfeld einer Investmententscheidung kursiert und in greifbarer Nähe ist", betont der Baillie-Gifford-Manager. "Es geht darum, die größeren Unbekannten in Annahmen über zukünftige Marktentwicklungen in den richtigen Relationen zu sehen und hierzu richtige Einschätzungen abzugeben." (fp)