Vor dem Hintergrund eines positiveren Konjunkturtrends ist mit steigenden Unternehmensgewinnen zu rechnen, erwartet die Bank Gutmann. Den gleichen Effekt habe der schwache Euro-Wechselkurs im Vergleich zum US-Dollar. "Die Stärke des Dollar erhöht den Gewinn pro Aktie, und europäische Exportunternehmen legen an Wettbewerbsfähigkeit zu", heißt es bei der Bank. "Noch verzerren die Berichte der unter dem schwachen Ölpreis leidenden Energieunternehmen die Gewinnsituation." Für die im April beginnende Berichtssaison allerdings rechnet die Bank mit einer Verstärkung der positiven Nachrichten. "Wachsende Gewinne werden helfen, die gestiegene Aktienbewertung mittelfristig abzubauen."

Zykliker sind besonders attraktiv
Gutmann hat die Aktienquote deshalb jüngst erhöht. Besonderes Kurspotenzial sieht die Bank für Zykliker. "Daher verstärkten wir das Exposure in diesen Sektoren." Auf Ebene der Assetklassen hat die Bank die Gewichtung europäischer Aktien im ersten Quartal in zwei Schritten angehoben. Sie ist dort jetzt übergewichtet. "Die Erhöhung ging zu Lasten von US-Aktien", heißt es bei der Bank. "Auch bei japanischen Aktien sind wir leicht untergewichtet." Der Glaube an die asiatischen Märkte sei aber ungebrochen. (fp)