Von seinem bisherigen Höchststand ist der deutsche Aktienindex Dax wieder deutlich zurückgerutscht, seit Wochen pendelt er mal über, mal unter der 18.000-Punkte-Marke. Nach Meinung von Deka-Chefvolkswirt Ulrich Kater dürfte der Markt seinen Konsolidierungskurs in nächster Zeit beibehalten. Danach könnte es aber wieder aufwärts gehen.

Kater sieht Aktien angemessen bewertet
"Wichtig ist für die Anleger, dass die erreichten Kursniveaus fundamental angemessen sind", sagt Kater. Im Gegensatz zu den jüngsten US-Konjunkturdaten weisen die neuesten Stimmungsindikatoren aus der europäischen Wirtschaft auf eine leichte Belebung der Konjunktur hin. So stieg das Ifo-Geschäftsklima zum dritten Mal in Folge an, was im Allgemeinen als Trendwechsel interpretiert wird. "Sollte die Weltnachfrage nach Investitionsgütern sowie die Binnennachfrage nach Konsumgütern tatsächlich wieder anziehen, so hätte auch die deutsche Wirtschaft nach längerer Durststrecke das Tal der Tränen erst einmal hinter sich gelassen", so der Deka-Chefökonom.

Kater geht davon aus, dass ein breiter Konjunkturaufschwung die Aufwärtsbewegung am Aktienmarkt über die Sektoren hinweg verstärken würde. Er sagt: "Die Unternehmensgewinne entwickeln sich weiterhin gut und rechtfertigen die gegenwärtigen Kursniveaus." Die gerade angelaufene Quartals-Berichtssaison der börsennotierten Gesellschaften brachte insbesondere in den USA eine überdurchschnittliche Quote an positiven Überraschungen. Außerdem verweist Kater auf den Rohölpreis: Dieser ist nach seinen Anstiegen infolge des iranischen Raketenangriffs auf Israel wieder spürbar zurückgegangen. Bevor sich die Konjunkturhoffnungen allerdings in weiteren Kursanstiegen niederschlagen, braucht es wohl noch einige gute Frühindikatoren. (jh)