Im laufenden Jahr werden die globalen Aktien- die Rentenmärkte voraussichtlich überflügeln. Der Fondsanbieter Fidelity sieht dafür mehrere Anzeichen: die sich verbessernde Weltkonjunktur, das beschleunigte Gewinnwachstum und starke Reflationserwartungen. Die größte Rolle dürfte allerdings das Gewinnwachstum der Unternehmen spielen. Die Fidelity-Experten erwarten nach einigen enttäuschenden Jahren für 2017 ein Gewinnwachstum von 10,3 Prozent und eine Eigenkapitalrendite von 13 Prozent.

Anleihen dürften sich schwächer entwickeln, die Märkte werden aber nach Einschätzung der Investmentgesellschaft nicht einbrechen. "Zwar werden die Renditen von US-Staatsanleihen steigen, doch wir erwarten keine außergewöhnliche Rotation am Markt", sagt Kapitalmarktstratege Carsten Roemheld. Der Aufwärtsdruck bei den Renditen wird wohl durch zyklische und langfristige Faktoren gedämpft. Bleiben die Zinsen weiterhin niedrig, findet Fidelity Anleihen aus Schwellenländern besonders interessant.

Unterschätzte Gefahr
Die Inflation könnte im laufenden Jahr ein größeres Risiko werden als gedacht. "Möglicherweise unterschätzen die Märkte die Inflationsgefahr – insbesondere, da die Inflation in den vergangenen zehn Jahren kein großes Thema war", warnt Roemheld. Die ungenutzten Kapazitäten der führenden Volkswirtschaften könnten allerdings rasch ausgeschöpft sein. Bis Ende kommenden Jahres könnte die Teuerung deshalb doch wieder Probleme bereiten. (fp)