Fondsanbieter zu China: Wie es jetzt weitergeht
FONDS professionell ONLINE stellt die Kommentare führender Experten zur Lage in Fernost zusammen. Tenor: Der heftige Kurssturz war fundamental übertrieben, aber der automatische Handelsstopp muss dringend überarbeitet werden.
Matthew Sutherland, Stratege bei Fidelity International in Hongkong:
"Der Ansteckungseffekt für die globalen Aktienmärkte ist unbegründet. Der chinesische Markt für 'A-Aktien' ist im Wesentlichen ein innerchinesischer Markt, der von Privatanlegern genutzt wird. Daher wird er kurzfristig sehr stark von deren Stimmungen getrieben, weniger von wirtschaftlichen Fundamentaldaten. Hier hat sich im ersten Halbjahr 2015 eine Blase gebildet, die vor allem von der Erwartung auf Kapitalzuflüsse internationaler Anleger getrieben wurde. Gegen Ende des Jahres ist bereits Luft aus dieser Blase gewichen. Allerdings haben staatliche Eingriffe verhindert, dass die Luft bereits komplett entweichen konnte.
In der aktuellen Situation sollten Anleger und Kommentatoren einen Fehler vermeiden: anzunehmen, dass die starken Schwankungen am chinesischen A-Aktienmarkt von einer neu erkannten Schwäche der chinesischen Wirtschaft getrieben ist. Denn das ist meiner Meinung nach nicht der Fall. Das aktuelle Geschehen in der chinesischen Wirtschaft ist nicht dramatisch. Vielmehr bieten sich gemischte Aussichten: Es gibt einige schwache Branchen wie das produzierende Gewerbe und einige starke Sektoren wie Dienstleistungen und den Einzelhandel. Der Übergang zu einer stärker konsumorientierten Wirtschaft wird durch das Reformprogramm der Regierung unterstützt, aber dies ist keinesfalls ein reibungslos verlaufender Prozess. Ich halte es für sinnvoll, Aktienpositionen auf dem aktuell niedrigen Level aufzubauen. Wenn Unsicherheit am Aktienmarkt Panik schürt, ist das in der Regel eine gute Kaufgelegenheit für langfristig orientierte Anleger."
"Der Ansteckungseffekt für die globalen Aktienmärkte ist unbegründet. Der chinesische Markt für 'A-Aktien' ist im Wesentlichen ein innerchinesischer Markt, der von Privatanlegern genutzt wird. Daher wird er kurzfristig sehr stark von deren Stimmungen getrieben, weniger von wirtschaftlichen Fundamentaldaten. Hier hat sich im ersten Halbjahr 2015 eine Blase gebildet, die vor allem von der Erwartung auf Kapitalzuflüsse internationaler Anleger getrieben wurde. Gegen Ende des Jahres ist bereits Luft aus dieser Blase gewichen. Allerdings haben staatliche Eingriffe verhindert, dass die Luft bereits komplett entweichen konnte.
In der aktuellen Situation sollten Anleger und Kommentatoren einen Fehler vermeiden: anzunehmen, dass die starken Schwankungen am chinesischen A-Aktienmarkt von einer neu erkannten Schwäche der chinesischen Wirtschaft getrieben ist. Denn das ist meiner Meinung nach nicht der Fall. Das aktuelle Geschehen in der chinesischen Wirtschaft ist nicht dramatisch. Vielmehr bieten sich gemischte Aussichten: Es gibt einige schwache Branchen wie das produzierende Gewerbe und einige starke Sektoren wie Dienstleistungen und den Einzelhandel. Der Übergang zu einer stärker konsumorientierten Wirtschaft wird durch das Reformprogramm der Regierung unterstützt, aber dies ist keinesfalls ein reibungslos verlaufender Prozess. Ich halte es für sinnvoll, Aktienpositionen auf dem aktuell niedrigen Level aufzubauen. Wenn Unsicherheit am Aktienmarkt Panik schürt, ist das in der Regel eine gute Kaufgelegenheit für langfristig orientierte Anleger."
"Im Osten nichts Neues", könnte man die Experteneinschätzungen zur Lage in China auch überschreiben. Denn sämtliche Argumente, die nun als Ursache für den plötzlichen Crash ins Feld geführt werden, waren schon seit Monaten sattsam bekannt. Ergo: Der heftige Kurssturz ist fundamental völlig übertrieben, aber der automatische Handelsstopp an Chinas Börsen muss dringend überarbeitet werden.
Klicken Sie sich in unserer Fotostrecke oben durch die Kommentare führender Experten zur Lage in Fernost. (ps)
