Auf der Zielgeraden des Jahres nimmt der Wandelanleihemarkt noch einmal ordentlich Fahrt auf. Viele große Unternehmen haben in den vergangenen Wochen neue Wandelanleihen platziert. Gut für Investoren: Es wurden vor allem solche Unternehmen aktiv, die mit Investment Grade bewertet sind – eine Seltenheit am Convertible-Markt. "Der Wandelanleihemarkt ist zu großen Teilen nicht von einer der großen Rating-Agenturen bewertet", erklärt Gerrit Bahlo, Rentenanalyst bei Man Convertibles. "Stattdessen kommen viele Emissionen von mittelgroßen Unternehmen, die entweder kein Rating haben oder nicht extra für die Wandelanleihe ein weiteres Rating beantragen wollen."

Auch wenn die Kreditqualität der Emittenten nicht unbedingt schlecht ist: Papiere mit Investment-Grade-Qualität sind im Wandelanleihemarkt unterrepräsentiert. "Das wiederum ermöglicht Unternehmen mit einem starken Investment-Grade-Rating, Wandelanleihen mit für sie vorteilhaften Konditionen auszugeben", so Bahlo. Diese Papiere sind auch am Sekundärmarkt äußerst beliebt.

Hohes Emissionsvolumen
In den vergangenen Wochen ist das Angebot an Wandelanleihen von Unternehmen mit Investment-Grade-Rating gestiegen, der Wettbewerb hat also zugenommen. Dank Großunternehmen wie Vodafone und Total lag das Emissionsvolumen bei mehreren Milliarden Euro. Die Papiere bleiben für erfahrene Anleger auch über den Jahreswechsel hinaus attraktiv.  (fp)