Der Aktienindex CSI 300, der die 300 größten Titel Festlandchinas umfasst, stürzte regelrecht ab, nachdem sich die Wertpapieraufsicht (China Securities Regulatory Commission - CSRC) des Problems der überbordenden Spekulation auf Kredit angenommen und neue Vorschriften zur Beschränkung von Leverage ("Margin Investing") erlassen hatte. Der Kursrutsch war der höchste seit Juni 2008. Die Börsen von Schanghai und Shenzhen hatten erst im September die Zahl der für kreditbasierten Handel zugelassenen Aktien von 695 auf 900 erhöht und damit die Spekulation auf Pump weiter befeuert.

Brokerhäuser im Fokus ...
Vor allem Finanzaktien (Banken- und Brokertitel) litten. Letztere - zu ihnen gehören Namen wie Citic, Haitong und Guotai - verloren sogar bis zu einem Sechstel ihres Wertes. Diese Broker erhielten nun strikte Auflagen für das Neugeschäft, sie dürfen für die nächsten drei Monate keine neuen Margin-Trading Accounts für Kunden eröffnen, ihnen also weder Aktien noch Geld leihen. Broker wollten zudem Kapitalerhöhungen zur Geschäftsausweitung durchführen, wobei wohl ein Großteil der gezeichneten jungen Aktien wohl wieder in Marging Accounts gelandet wäre. Dieser Vorgangsweise hat die CSRC nun einen Riegel vorgeschoben. Neun weitere Brokerhäuser erhielten Geldstrafen, weil sie nicht qualifizierten Investoren gestattet hatten, Margin Accounts zu eröffnen.

... genauso wie Banken
Gleichzeitig wurde auch die China Banking Regulatory Commission (CBRC) aktiv und verbot es Banken, Kredite an Unternehmen für Investments in Aktien, Anleihen, Futures und andere Derivate zu vergeben. Diese Gruppe der sogenannten "Entrusted Loans" hatte im Dezemebtr einen Wert von 458 Milliarden Yuan undd amit einen Höchstwert seit 2012, wo erstmals Daten hiezu publiziert wurden, erreicht.

Heiße Luft entweicht
Die Hausse am chinesischen Aktienmarkt in den letzten Monaten wird von Marktbeobachtern zu einem großen Teil der exzessiven Spekulation auf Kredit zugeschrieben. Alleine der Shanghai Composite Index war in den letzten zwölf Monaten um 67 Prozent gestiegen. Die auf Pump duch das Einräumen von Kredit durch Broker gekauften Volumina hatten sich in den letzten Jahren verzigfacht, wie Bloombergdaten zeigen. (kb)

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