Normalerweise wirken sich politische Geschehnisse nur kurzzeitig auf die Finanzmärkte aus. Im laufenden Jahr dürfte es anders sein, sagen die Experten der Fondsplattform Moventum. Schon allein der von Donald Trump angekündigte Protektionismus dürfte weitreichende Folgen haben – vor allem für die Emerging Markets.

Auch weitere Entscheidungen des neuen US-Präsidenten werden wohl für Aufregung sorgen. "Wegen der Mehrheitsverhältnisse im US-Senat und Kongress wird Trump keine Zeit verlieren wollen, seine angekündigten Investitionsprogramme zu starten", sagt Michael Jensen, Executive Vice President von Moventum. "Ohne einen Boom erwarten zu können, werden die USA hiervon kurzfristig am meisten profitieren."

In Europa stehen 2017 gleich drei wichtige Wahlen auf der Agenda: im März in den Niederlanden, im April in Frankreich und im September in Deutschland. "Wegen der unsicheren politischen Mehrheitsverhältnisse drohen noch weitere Wahlen, beispielsweise in Spanien, Italien, Portugal und Österreich", erklärt Jensen. Die wachsende Unzufriedenheit der Bevölkerung begünstigt seiner Einschätzung nach Populismus und extreme Parteien. "Nach der Brexit-Überraschung und dem Sieg Donald Trumps bei den US-Präsidentschaftswahlen sind Überraschungen in Europa nicht auszuschließen", warnt der Moventum-Experte.

Glaskugel hat Schlieren
Die Asset Manager von Moventum passen in jedem Quartal ihre Portfoliostrategien an die aktuellen Marktbedingungen an. In diesem Quartal war das schwierig, denn die Markterwartungen waren so unklar wie nie. "Das Niedrigwachstumsumfeld ist zum Normalzustand geworden, Gold spielt für den Augenblick quasi keine Rolle mehr und deutsche Staatsanleihen rentieren so niedrig wie nie zuvor", sagt Jensen. "Die Asset Allokation für 2017 gestaltet sich wegen der politischen Großwetterlage herausfordernd."

Letztlich hat Moventum sein Engagement in US-Aktien erhöht, zu Lasten des Europa-Anteils. Vor allem der Anteil an US-binnenmarktorientierten Small- und Mid-Caps soll noch weiter steigen, auch Value-Aktien wollen die Experten künftig höher gewichten. Finanzaktien aus Europa und den USA waren zuvor unter-, nun sind sie neutral gewichtet. Im Technologie-Sektor hält Moventum an der bisherigen Übergewichtung fest, in den Emerging Markets an der bisherigen Untergewichtung. Auf der Anleiheseite bleibt die Duration kurz. (fp)