"Angesichts höherer Renditen über alle Laufzeiten hinweg erscheint das Renditepotenzial an den Anleihemärkten überzeugend", heißt es in einer Analyse der Pimco-Experten Tiffany Wilding und Andrew Balls. "Wir glauben, dass die Argumente für Investitionen in Anleihen stärker geworden sind."

Für die internationalen Aktienmärkte sieht Pimco indessen weiteres Abwärtspotenzial. Zuletzt hatten sowohl Anleihen als auch Aktien zugelegt. Dahinter standen Wetten, dass sich der Zinserhöhungszyklus seinem Scheitelpunkt nähert. Aggressive Zinsschritte haben in diesem Jahr einen beispiellosen Kurssturz bei festverzinslichen Wertpapieren ausgelöst und die Renditen an den wichtigsten Märkten auf das höchste Niveau seit Jahrzehnten getrieben.

Auch J.P. Morgan Asset Management hatte bereits erklärt, wieder langsam Anleihen zuzukaufen. Im bisherigen Jahresverlauf hatte sich allerdings so manche Erholung als kurzlebig erwiesen und war von neuen Renditespitzen abgelöst worden. 

In Bezug auf Aktien sieht Pimco das Risiko, dass hohe Bewertungen und Gewinnerwartungen weder die Straffung der Geldpolitik noch zunehmende Rezessionsgefahren widerspiegeln. Am Anleihemarkt hingegen preise das kurze Ende der Renditekurve bereits in ausreichendem Maße geldpolitische Straffungen ein. An den Bondmärkten zeichneten sich zunehmend Gelegenheiten ab, so Pimco. Es gebe "zahlreiche Chancen", sie zu heben. (mb/Bloomberg)