Der rumänische Aktienmarkt entwickelt sich zu einem der Stars in Europa – und Investoren sind optimistisch, dass die Rally weiter anhält, während immer mehr Unternehmen einen Börsengang anstreben. Der BET-Index in Bukarest hat in den vergangenen zwölf Monaten in US-Dollar ausgedrückt fast 40 Prozent zugelegt. Das ist die fünftbeste Performance unter mehr als 90 primären Aktienindizes, die von "Bloomberg" verfolgt werden. Trotz eines Rückschlags im August steht der Index in greifbarer Nähe zu seinem Allzeithoch, nachdem er in 13 der vergangenen 15 Monate gestiegen ist.

Der Börsengang von Hidroelectrica, einem Anbieter von erneuerbarer Energie, im vergangenen Jahr mit einem Volumen von 1,8 Milliarden Dollar brachte mehr ausländische Investoren nach Rumänien. Dies wiederum belebte das Interesse am lokalen Markt, steigerte Bewertungen und Handelsvolumina – obwohl letztere im internationalen Vergleich immer noch niedrig sind. "Die fundamentalen Treiber sind vorhanden, um den rumänischen Markt weiterhin gut performen zu lassen", sagte Andrei Nedelcu, Investmentchef bei SAI Erste Asset Management Romania. Künftige Börsengänge würden voraussichtlich "diese Dynamik aufrechterhalten", fügte er hinzu.

Aufwertung vom Frontier zum Emerging Market steht bevor
Rumäniens traditionell schnell wachsende Wirtschaft hat sich verlangsamt, steht aber vor einer Erholung, unterstützt durch Zinssenkungen und eine Abschwächung der Teuerung. Zur verbesserten makroökonomischen Lage kommen Wetten darauf, dass der osteuropäische Aktienmarkt von MSCI möglicherweise schon nächstes Jahr von seinem aktuellen Status als Frontier-Markt zu einem Schwellenmarkt aufgewertet wird.

Adrian Tanase, CEO der Bursa de Valori Bucuresti, die die Bukarester Börse betreibt, sagte "Bloomberg", dass Rumänien "sehr gut" in Bezug auf MSCIs Marktzugänglichkeit für internationale Investoren dasteht und über die erforderliche Anzahl an gelisteten Unternehmen verfügt, die für eine Aufwertung notwendig sind. Allerdings müsse das Land noch die Liquiditätsanforderungen erfüllen, fügte er hinzu.

"Nachhaltiger" Bewertungsboom
Dan Popovici, CEO von OTP Asset Management Romania, sagte, dass der Bewertungsboom "nachhaltig" sei. Er setzt darauf, dass rumänische Bankaktien gut abschneiden werden, und wies darauf hin, dass die Einzelhandelsumsätze auf eine anhaltende wirtschaftliche Erholung hindeuten. Eine "Bloomberg"-Umfrage unter Ökonomen zeigt, dass das Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2025 um 3,5 Prozent wachsen soll, verglichen mit 2,7 Prozent in diesem Jahr.

Investoren behalten indes die Parlaments- und Präsidentschaftswahlen im Dezember sowie die Pläne der Regierung zur Reduzierung eines der größten Haushaltsdefizite der Europäischen Union genau im Blick. Dennoch ist die Stimmung in Bukarest nach dem Börsengang im vergangenen Jahr optimistisch. Insbesondere auch, da Rumänien erwägt, Anteile an anderen Unternehmen – etwa dem Flughafen Bukarest – zu verkaufen. In der Zwischenzeit plant die lokale Börse, bis Mitte 2025 den Handel mit Derivaten, sowohl auf Aktien und den Aktienindex als auch auf Strom, zu starten.

"Die Aufwertung zum Schwellenmarktstatus durch MSCI würde Rumäniens Präsenz auf der internationalen Investitionslandkarte erhöhen und zusätzliche Zuflüsse bringen", sagte Börsen-CEO Tanase. Dies würde "dem gesamten Markt zugutekommen", fügte er hinzu. (mb/Bloomberg)