Publikumsfonds sind wieder auf dem Vormarsch. Davon gehen zumindest die Anlageberater in Deutschland aus. Im November bewerten sie den momentanen Absatz wie auch die Absatzerwartungen für die nächsten sechs Monate weitaus optimistischer als noch im Vormonat. Bei Aktienfonds deutet sich eine Trendwende an, die Bewertungen legen den dritten Monat in Folge zu. Aktienfonds werden jedoch weiterhin weniger nachgefragt als Rentenfonds. Zehn Prozent der Befragten beurteilen den Aktienfonds-Absatz im November als "gut", 38 Prozent den von Rentenfonds. Chancenreichste Anlageregion nach Ansicht der Berater ist derzeit Asien ex Japan. Das ergibt eine aktuelle repräsentative Umfrage von Emnid im Auftrag von Robeco Asset Management. Die Fondsgesellschaft befragt 350 Anlageberater monatlich zur aktuellen und zukünftigen Absatzsituation verschiedener Fondssparten.

Frank Alexander de BoerFrankfurt am Main, 15. Dezember 2004. Nach dem historischen Tiefsstand im Oktober sprang der Berater-Sentiment-Index (BSI) für Publikumsfonds im November von 99,2 auf 105,8 Punkte. Das ist die stärkste Verbesserung, die bisher innerhalb eines Monats beobachtet wurde. Sowohl die Absatzlage als auch die Absatzerwartungen stiegen um mehr als sechs Indexpunkte. "Anleger scheinen wieder mehr Vertrauen in Aktienfonds zu gewinnen. Berater gehen davon aus, dass Anleger ihre zuvor in Geldmarktfonds geparkte Liquidität wieder umschichten werden", sagt Frank Alexander de Boer, Geschäftsführer Robeco Deutschland.

Die genannten Ergebnisse sind Teil der aktuellen Umfrage, die Robeco in Zusammenarbeit mit dem Meinungsforschungsinstitut Emnid und dem Anlegermagazin FINANZ€N unter dem Label Robeco Advisor"s Monitor präsentiert. Die Umfrage untersucht monatlich zwei Sachverhalte: Die gegenwärtige Absatzsituation (Lage) und die Absatzerwartung (Prognose) für die nächsten sechs Monate.

Trendwende bei Aktienfonds in Sicht
Die Umfragewerte für Aktienfonds stiegen im November zum dritten Mal in Folge an und deuten damit auf eine Trendwende hin. Zwar beurteilen nur zehn Prozent der Anlageberater die momentane Nachfrage mit "gut". Die positiven Absatzerwartungen stiegen von September bis November jedoch von 40 auf 55 Prozent.
Die Absatzsituation für Rentenfonds entwickelt sich weiterhin positiv. Im Oktober benoteten noch 34 Prozent der Berater die Nachfrage mit "gut", im November waren es 38 Prozent. Der Anteil optimistischer Erwartungen bleibt jedoch mit 24 Prozent zum dritten Mal in Folge unverändert.

Geldmarktfonds leicht schwächer, kein Aufschwung bei Hedgefonds Geldmarktfonds weisen eine eher uneinheitliche Datenlage auf. Im Vergleich zum Vormonat verringerten sich die positiven Lagebewertungen um drei Prozentpunkte auf 50 Prozent. Bei den Absatzerwartungen erhöhte sich der Anteil optimistischer Einschätzungen im November auf 22 Prozent. Die pessimistischen Bewertungen stiegen zugleich um vier Prozentpunkte auf 25 Prozent. Insgesamt geht das Klima für Geldmarktfonds leicht zurück. Hedgefonds können seit Beginn der Erhebung im Mai 2004 nicht überzeugen. Die aktuelle Nachfrage beurteilen 66 Prozent der Berater pessimistisch, acht Prozentpunkte mehr als im Vormonat. Die Absatzerwartungen gehen ebenfalls beständig zurück: Gegenüber Oktober verringerten sich die positiven Stimmen auf acht Prozent. Parallel dazu stiegen die negativen Erwartungen auf 19 Prozent.

Stimmung bei Immobilienfonds immer noch eingetrübt
Die Anlageberater scheinen keine baldige Erholung für Immobilienfonds zu erwarten. Zwölf Prozent rechnen mit einer guten Absatzentwicklung für diese Anlageklasse, im Oktober waren zehn Prozent optimistisch gestimmt. Der Anteil der Pessimisten ging um einen Prozentpunkt auf 37 Prozent zurück. Die Absatzlage wird noch schlechter beurteilt als im Vormonat: 17 Prozent sehen den Absatz als "gut" an, was gegenüber dem Oktober einem Rückgang
um einen Prozentpunkt entspricht. 44 Prozent der Anlageberater schätzen die Lage als "schlecht" ein (Oktober: 39 Prozent).

Viel Optimismus für Asien ex Japan
Nach Anlagechancen in den verschiedenen Regionen befragt, liefern sich Asien ex Japan und Europa weiterhin ein Kopf-an-Kopf-Rennen. Asien ex Japan erzielt mit 63 Prozent positiven Stimmen ein Rekordergebnis. Europa liegt mit 60 Prozent knapp dahinter. Bezieht man die pessimistischen Stimmen in den Vergleich mit ein, liegen beide Regionen gleichauf.
Japan hat sich nach dem Tiefpunkt im Vormonat wieder etwas erholt und bleibt ungefährdet auf dem dritten Platz. Gegenüber dem Vormonat stieg der Anteil optimistischer Bewertungen von 32 auf 35 Prozent im November. Nordamerika legt ebenfalls zu, reicht aber noch nicht an Japan heran. Für diese Wirtschaftsregion liegen die positiven Stimmen nach dem Einbruch im
Oktober wieder bei 26 Prozent.

Erhebungsmethode
Für den Robeco Advisor"s Monitor befragt Robeco 350 Anlageberater aus Filialen von Geschäftsbanken, Sparkassen und genossenschaftlichen Instituten in Deutschland. Der Robeco Advisor"s Monitor ist ein Stimmungsbarometer für Publikumsfonds, den Robeco seit Mai 2003 monatlich präsentiert. Erstellt wird ein Index, der die Einschätzungen des Absatzklimas von Publikumsfonds insgesamt wiedergibt: der Berater Sentiment Index (BSI). Die Erhebung im Mai 2003 dient als Referenz für die Normierung. Alle Werte im Mai sind dementsprechend gleich 100 gesetzt; eine bessere Bewertung als in diesem Referenzmonat führt zu Indexwerten, die größer als 100 sind. Die einzelnen Produktsparten, Aktien-, Renten-, Immobilien- und Geldmarktfonds, werden von den Beratern gesondert beurteilt. Nach dem Muster des Ifo - Geschäftsklimaindex fließen die Bewertung der aktuellen Absatzlage und die
Sechs-Monats-Absatzerwartung ein.

Robeco kurz gefasst
Robeco bietet Vermögensverwaltungsprodukte und -dienstleistungen sowie eine breite Palette an Investmentfonds für institutionelle und private Kunden weltweit. Der Fondsvertrieb erfolgt über Finanzinstitute und freie Vermittler. Mehrere Investmentfonds, einschließlich des Flaggschiff-Fonds Robeco N.V., notieren amtlich an den führenden Wertpapierbörsen Europas wie Amsterdam, Paris, Frankfurt, London und Zürich. Neben dem Hauptsitz im niederländischen Rotterdam ist Robeco in Europa und den USA mit Geschäftsstellen und Tochtergesellschaften vertreten. Die Robeco-Gruppe verwaltet zusammen ein Vermögen von circa 112 Milliarden Euro. Innerhalb der Rabobank-Gruppe ist Robeco das Kompetenz-Zentrum für Vermögensverwaltung und verfolgt seine Anlagestrategie unabhängig von der
Konzernmutter. Die Rabobank-Gruppe wurde von den führenden internationalen Ratingagenturen für ihre Kreditwürdigkeit mit der höchstmöglichen Benotung (AAA) ausgezeichnet, ebenso im "Sustainability Cluster Score". Bei der Verleihung der Lipper Fund Awards im März 2004 wurde Robeco als bester Rentenfondsanbieter Deutschlands prämiert.