Der Fondsmanager des SEB Invest EuroCompanies, Axel Zeuner, ist für die Aktienmärkte in Euroland weiterhin vorsichtig optimistisch. In seinen Augen befinden sich die Märkte im Euro-Gebiet immer noch in einer Aufwärtsbewegung, die von fundierten, guten Unternehmensdaten getragen wird. Diese positiven Zahlen, so Zeuner, dürften sich auch in weiter steigenden Unternehmensgewinnen niederschlagen, sodass auch im zweiten Halbjahr 2005 mit einer Belebung des Geschäftes und daher mit steigenden Indices gerechnet werden kann.

 

Für seinen SEB Invest EuroCompanies, einen Euroland-Blue-Chips-Fonds, hat Zeuner diese Erwartungen schon entsprechend berücksichtigt. "Ich achte sehr auf die Unternehmensbewertungen", sagt der Aktienprofi. "Dabei spielt für mich nicht nur das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) einer Aktie im Vergleich zu den Konkurrenten derselben Branche eine Rolle, sondern auch die Entwicklung dieser Kennzahl in der Historie." Zeuner glaubt, dass in den kommenden drei Monaten der Bankensektor aufgrund wieder aufkeimender Übernahmephantasien gut laufen werde. Eher zurückhaltend beurteilt der SEB-Fondsexperte dagegen die Aussichten für Versorger, da diese in den zurückliegenden Monaten eine sehr gute Wertentwicklung gezeigt hätten.

 

Den SEB Invest EuroCompanies hat er seinen Erwartungen für das erste Halbjahr entsprechend aufgestellt, obwohl er ihn mit einer Enhanced Indexing-Strategie managt. Hierbei bildet der Fonds den Index (in diesem Falle den Dow Jones Euro Stoxx 50) zwar relativ nah ab, taktische Unter- oder Übergewichtungen, so Zeuner, sind bei diesem Managementstil in gewissen Maßen aber immer möglich. Zusätzlich nutzt der Fondsmanager für seinen Fonds ein so genanntes "IndexPlus-Konzept". Darunter versteht man die Anwendung bestimmter quantitativer Investmenttechniken, die Zusatzerträge für den Fonds und damit für den Anleger ermöglichen, die über die Performance der Indexentwicklung hinausgehen. Das unterscheidet dieses Modell auch von einem reinen Indexfonds, der ohne Handlungsspielräume der jeweiligen Indexentwicklung ausgeliefert ist.