Sind Anleger wieder gierig? Bawag P.S.K. Invest rät zu Vorsicht
Viele Investoren sind gerade in den letzten Wochen wieder auf der Suche nach einem Investment, das deutlich höhere Erträge über den derzeit niedrigen, risikolosen Zinssätzen erwarten lässt. Die Performance-Rallye der Aktienmärkte verdrängte die noch vor wenigen Monaten vorherrschende Angst und wechselte rasch in Gier - nach Meinung der BAWAG P.S.K. Invest zum Teil zu rasch: "Wir gehen zwar davon aus, dass der Tiefpunkt der Rezession erreicht wurde, dennoch ist nur von einer langsamen Erholung der Konjunktur sowie von niedrigen Wachstumsraten auszugehen. Unser Tipp: Weitere Vorsicht und Veranlagung mit Strategie!", so die Bank in einem aktuellen Marktkommentar. Nachfolgend der Originalbeitrag.
Nachhaltige Nachfrageschwäche
Die globale Wirtschaft wird auch in absehbarer Zeit durch eine anhaltende Nachfrageschwäche bestimmt sein. Gründe sind steigende Arbeitslosigkeit, der Deleverage-Prozess (Abbau der Verschuldung) sowie steigende Sparquoten. Die hohen Staatsdefizite müssen in den kommenden Jahren sukzessive abgebaut werden. Weiters werden die mittelfristigen Steuererhöhungen sowie Ausgabenkürzungen die Nachfrageseite belasten. Aber auch die Angebotsseite steht unter Druck, da die Produktionen durch vorherrschende Überkapazitäten gebremst werden. So liegt beispielsweise die Kapazitätsauslastung in den USA derzeit bei nur 68 Prozent, somit 13 Prozent unter dem Durchschnitt.
Hohe Inflation derzeit kein Thema
Durch Basiseffekte - die Inflationsrate selbst und den Rohstoffpreis - könnte die Inflation im Sommer bzw. Herbst 2010 kurzfristig steigen. Unserer Meinung nach wird hohe Inflation aber in den nächsten 1,5 bis 2 Jahren weiterhin kein Thema sein. Die Kernrate (ohne Energie und Nahrungsmittel) sollte sich stabil entwickeln.
Aktienmärkte vollzogen eine Kursrallye
Die Kursrallye der Aktienmärkte ist in den letzten Monaten sehr stark ausgefallen. So stiegen die globalen Aktien um ca. 40 Prozent. Die Indizes einzelner Schwellenländer haben sich sogar mehr als verdoppelt. Auslöser dafür waren deutlich bessere globale Konjunkturindikatoren vor allem aus den USA. Durch diese Aktienrallye stieg die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer wieder rapide an.
Vorsicht bei Emerging Markets
Die Emerging Markets profitierten von dieser Rallye überproportional. Diese Länder können noch positive Wachstumsraten verzeichnen, da sie aufgrund der eigenen Nachfrage weiter wachsen, auch wenn die entwickelten Länder bereits sehr niedrige Wachstumsraten aufweisen ("Decoupling").
Mag. Erika Karitnig, Chief Investment Officer Aktien und Multi Assets der BAWAG P.S.K. INVEST, rät im Bereich der Emerging Markets zu Vorsicht. Diese Länder müssen einen langfristigen Transformationsprozess vollziehen, um sich tatsächlich von der entwickelten Welt abkoppeln zu können. Bis dato sind sie vor allem von der Nachfrage aus den USA, Japan und Europa abhängig. Eine Beimischung dieser Aktienmärkte macht aber durchaus jetzt schon Sinn, um langfristig von der positiven Entwicklung profitieren zu können.
Weiterhin steile Zinsstrukturkurve
Das Team um Mag. Martin Bohn, Chief Investment Officer Anleihen, erwartet mittelfristig anhaltend niedrige Zinsen für Anleihen mit kurzen Laufzeiten und leicht steigende Zinsen für Anleihen mit langen Laufzeiten. Die Zinsstrukturkurve wird weiterhin steil bleiben. Die langen Laufzeiten leiden tendenziell unter der erhöhten Emissionstätigkeit der Staaten sowie unter der Angst der Investoren vor Inflation. Kurzfristig ist neuerlich mit einer Verschlechterung der Nachrichtenlage aufgrund von Insolvenzen, Kündigungen oder Verlusten zu rechnen. Die Banken könnten durch Kreditausfälle und neuen Abschreibungsbedarf neuerlich unter Druck kommen.
Die Experten der BAWAG P.S.K. INVEST empfehlen unter Berücksichtigung dieser Aspekte Wertpapierfonds mit vorsichtiger Positionierung. Zu unseren Tipps für vorsichtige Investoren zählen Wertpapierfonds, die in Unternehmensanleihen investieren - zum Beispiel der neu aufgelegte Fonds Zielrendite 2014 - bzw. eine Mischung aus Staats- und Bankanleihen sowie Pfandbriefen aufweisen.
Für Kunden, die eine Beimischung von Aktien wünschen, bietet sich der BAWAG P.S.K. Mix Ausgewogen sehr gut an. Der Dachfonds kann innerhalb einer Bandbreite von 30 bis 50 Prozent in Aktien investieren. Interessant ist auch der Top Trend, der als quantitativ gemanagter Fonds in unterschiedlichste Assetklassen investieren kann.
