Dänische Aktien hatten vor 20 Jahren wohl nicht sehr viele Anlageberater auf ihren Empfehlungslisten ganz oben stehen. Das ist schade, denn wie eine von der Sutor Bank erstellte Auswertung der Langzeitergebnisse der 19 wichtigsten Kapitalmärkte der Welt zeigt, hätte ein Investment an der Börse Kopenhagen seit 1995 eine jährliche Durchschnittsrendite von 12,6 Prozent erwirtschaftet.

Dänemark: niemals Nr. 1, am Ende aber "Sieger"
Das Ergebnis überraschte auch die Autoren der Analyse: "Das Ergebnis ist überraschend, weil Dänemark nicht ein einziges Mal auf Platz 1 stand", wird Lutz Neumann, Leiter der Vermögensberatung der Sutor Bank, in einer Presseaussendung zitiert. Was den "Verlierer" betrifft, hält sich die Verblüffung hingegen in Grenzen, Neumann meint dazu, dass das schlechte Abschneiden Japans, das in den vergangenen 20 Jahren eine Rendite von durchschnittlich 0,2 Prozent pro Jahr lieferte, durchaus zu erwarten gewesen sei.

Für die Auswertung hat die Hamburg Privatbank die 18 wichtigsten Aktienmärkte weltweit nach ihrer Jahresperformance beurteilt. Die Hamburger warnen, dass vor allem das gute Abschneiden eines Marktes in einer zurückliegenden Periode auch professionelle Anleger immer wieder dazu verleite, zu spät auf den vermeintlich intakten Trend aufzuspringen, was allerdings selten Erfolge zeitige.

Ein gutes Beispiel dafür sei der österreichische Markt, die Bank schreibt dazu: "Er weist mit einem Minus von 68 Prozent im Jahr 2008 den höchsten Verlust auf und rangiert gleich dreimal an letzter Stelle. Zweimal allerdings stand Österreich auch an der Spitze der Rangliste. Tatsächlich entwickeln sich die Aktien in den verschiedenen Ländern im gleichen Zeitraum sehr unterschiedlich. Eine belastbare, seriöse Vorhersage ist unmöglich. Im Jahr 2014 gewannen etwa amerikanische Aktien mehr als 28 Prozent und der Aktienmarkt in Österreich büßte rund 20 Prozent ein."

Einzige Lösung: Diversifikation
Auch diese Analyse endet mit dem Hinweis, dass nur Diversifikation einen Schutz gegen die mitunter beträchtlichen Performanceunterschiede in einzelnen Ländern biete: "Es zeigt sich aber definitiv, dass nur durch eine sinnvolle Streuung, am besten über die globalen Aktienmärkte, langfristig ein vernünftiges Ergebnis zu erzielen ist. Wer immer versucht, den besten Markt zu finden, wird scheitern. Ein willkommener Zusatzeffekt der Streuung ist eine deutliche Reduzierung von Schwankungen für das gesamte Portfolio. Insbesondere negative Ergebnisse werden hiermit vermieden. Global diversifizierte Anleger erreichten bei einer simplen Investition in alle Märkte eine Rendite von 7,8 Prozent pro Jahr." (gf)

1436257129.jpg