Morningstar bewertet den Carmignac Patrimoine unverändert mit "Bronze". "Wir behalten die unterschiedlichen Performance-Treiber des Fonds im Auge, nehmen aber derzeit keine Änderung am Rating des Fonds vor", schreibt Morningstar-Analystin Natalia Wolfstetter in einer aktuellen Rating-Notiz.

Carmignac Gestion hatte jüngst David Older zum Co-Manager des Carmignac Patrimoine ernannt. Er ist nun hauptverantwortlich für die Aktienselektion in dem 18,3 Milliarden Euro schweren Mischfonds-Klassiker – und tritt damit zumindest in Teilen die Nachfolge von Unternehmensgründer Edouard Carmignac an, der sich künftig darauf konzentrieren möchte, die grundsätzliche Anlagestrategie des Flaggschifffonds vorzugeben (FONDS professionell ONLINE berichtete). Die erfahrene Portfoliomanagerin Rose Ouahba verantwortet weiterhin den Anleihenteil.

"Ermutigende Ergebnisse"
Older kam 2015 zu der französischen Fondsgesellschaft. Er begann als Experte für Technologiewerte, bis er Anfang 2017 Aktienchef wurde. "Unter seiner Regie hat das Aktienteam Maßnahmen ergriffen, um die Aktienauswahl zu verbessern und zu formalisieren. Die bisherigen Ergebnisse sind ermutigend, insbesondere im Technologie- und Telekomsektor", schreibt Wolfstetter in ihrer Analyse. Insgesamt hätten die Aktienpositionen in den vergangenen drei Jahren jedoch "gemischte Ergebnisse" geliefert.

Morningstar geht nicht davon aus, dass Olders Ernennung zum Co-Manager des Patrimoine "eine wesentliche Abweichung vom stark top-down- und langfristig orientierten Ansatz des Carmignac Patrimoine mit sich bringt", heißt es in der Mitteilung. Allerdings falle auf, dass die Aktienseite des Fonds im laufenden Jahr solide Ergebnisse geliefert habe, während die Positionierung auf der Anleihen- und Währungsseite die Performance stark beeinträchtigt habe.

Wertentwicklung in diesem Jahr "enttäuschend"
"Der Fonds weist im laufenden Jahr bis Ende August einen Verlust von 3,55 Prozent auf, was angesichts der Zielsetzung des Fonds (Kapitalerhalt) enttäuschend ist", schreibt Wolfstetter. Sie verweist aber auch auf den guten langfristigen Track Record des Patrimoine: Auf Sicht von zehn Jahren rangiert er im besten Drittel der Morningstar-Kategorie "Mischfonds EUR ausgewogen – Global".

Über drei und fünf Jahre hinkt der Fonds den Wettbewerbern jedoch hinterher. Im quantitativen Gesamt-Rating verlor der Patrimoine im Frühjahr seinen vierten Morningstar-Stern – mit drei Sternen zählt er gemessen an der risikoadjustierten Performance nun nur noch zum Mittelmaß. (bm)