"Unser Konzept ist bislang einmalig", erklärt Christian-Oscar Geyer, Geschäftsführender Gesellschafter des Dortmunder Emissionshauses Dr. Peters. Bislang habe der Anleger stets direkt in den Zweitmarkt von US-Lebensversicherungen investiert. Mit dem DS-Fonds Nr. 105 Life Value II legt Dr. Peters nun einen Fonds auf, bei dem Anteile an Index-Zertifikaten gezeichnet werden. "Die Investition in Zertifikate wird nach deutschem Recht als vermögensverwaltend eingestuft", so Geyer. Wenn das Finanzministerium zukünftig wie geplant, Fondsgewinne aus Lebensversicherungen als gewerblich einstufen sollte, dann wären Anleger, die Anteile am DS-Fonds 105 erwerben, von dieser Regelung nicht betroffen.

Die innovative Lösung entwickelte die Dr. Peters Gruppe in Zusammenarbeit mit einer renommierten Steuerberatungsgesellschaft. Beim DS-Fonds Nr. 105 Life Value II erwirbt die Fondsgesellschaft 45 Index-Zertifikate, die den Wert eines geplanten Portfolios aus 125 Policen mit einer Gesamtversicherungssumme von rund 223 Millionen US-Dollar widerspiegeln. Die steuerlichen Vorteile ergeben sich aus der Beteiligung an diesen Wertpapieren, die nach derzeitigem Stand als vermögensverwaltend gelten. "Der Anleger erhält keine Garantie auf Rückzahlung und keine feste Verzinsung", erläutert Geyer. "Tatsächlich ist das Risiko allerdings sehr gering, da die Lebensversicherungen eine sehr gute Performance versprechen und damit auch die Indexwerte der Zertifikate steigen." Das unabhängige Analysehaus TKL.Fonds bescheinigt dem Produkt das beste Chancen- und Risikoprofil eines geschlossenen Fonds für Lebensversicherungen auf dem Markt. So hat TKL den Vorgängerfonds, der über die gleichen wirtschaftlichen Eckdaten verfügt, mit der höchsten Auszeichnung von fünf Sternen ausgezeichnet.

"Index-Zertifikate haben seit 1989 in Deutschland eine enorme Erfolgsstory geschrieben", sagt Jürgen Salamon, Inhaber der Dr. Peters Gruppe. "Das liegt in erster Linie an den vielfältigen Möglichkeiten, diese auf die Markterwartungen der Anleger zuzuschneiden." Beim DS-Fonds Nr. 105 Life Value II sind die Laufzeiten der Index-Zertifikate zeitlich gestaffelt und enden ab dem 31. Dezember 2006 jeweils zum Quartalsende. Die Ausschüttungen an die Anleger erfolgen entsprechend der Laufzeiten der Zertifikate. Prognostiziert steigen sie von 10,1 Prozent für das Jahr 2006 auf 38,7 Prozent im Jahr 2016. Die durchschnittliche Ausschüttung beträgt jährlich 16,3 Prozent. Die prospektierte Gesamtausschüttung umfasst 184,8 Prozent des geplanten Kommanditkapitals von 81,3 Millionen USD.

Wie schon im vergangenen Jahr bei der ersten Auflage eines Life-Value-Fonds von Dr. Peters baut das aktuelle Angebot wiederum auf Sicherheit und Rentabilität durch eine breite Risikostreuung und renommierte Partner. So ermöglicht die Einbindung von Maple Life Inc., einem der größten Ankäufer von Secondhand-Lebensversicherungen in den USA, den Zugang zu einem Markt, der aktuell ein Handelsvolumen von vier Milliarden USD aufweist, mit steigender Tendenz.

"Der Kauf von Indexzertifikaten kommt einer Investition in Wertpapieren gleich, deren Erträge vom Fiskus steuerlich nicht erfasst werden", erklärt Geyer. "Wir freuen uns, dass wir auf diese Weise die Interessen unserer Anleger vertreten können." Im Vergleich zu anderen Anlageformen versprechen Fonds aus gebrauchten US-Lebensversicherungen besonders hohe Renditen. Deren Garantieverzinsung sichert einen Sockelbetrag, der sich unabhängig zum Marktverlauf verhält. Eine gewerbliche Einstufung der Gewinne hätte die Rentabilität dieser Anlage deutlich geschmälert. (hh)